2014年的交易已经落下帷幕，回顾全年走势，既在预料之中，又在预料之外。预料之中的是我们对全年大盘在2000点及以下（对应期指为2100点及以下）为大底的预测完全正确，同时对彻底摒弃中小盘个股而转为买入权重蓝筹股的判断也完全正确，其实这两点已经奠定了投资者全年肯定获得不错收益的基础，无非是收益多少罢了。预料之外的是多头来势凶猛，其力度创下24年来之最，场内多达20万亿元的资金翻江倒海，令诸多大象跳起集体舞，之前下跌7年的颓势突然间烟消云散，似乎这些公司在一夜之间就发生了本质变化似的。年内上指最低点为1974.38点，最高点为3223.86点，相比去年收盘点位2115.98的波幅为59.05%；对应期指当月合约最高点为3593.8点、最低点为2060点、波幅为65.41%。

如果仅从反映市场总市值的指数上看，今年的确属于大涨的一年，但具体到各大板块指数上则不尽然：上指最高相对最低点涨幅为63.28%，上证50为82.38%，沪深300为69.62%，深成指为58.79%，深综指为49.71%，创业板为38.33%，中小板为33.06%。可见，代表盘子越大股票的指数涨幅越大，市场完全由两市最大盘个股所左右，这就是典型的“二八”乃至“一九”现象。换句话说，今年下半年因为降息引发的行情，属于标准的大盘股行情，新增入场的巨额资金几乎清一色进入到了一大批以央企为代表的超级大盘股中并不断撬动航母级个股跳起大象集体舞。另一方面，以创业板和中小板为代表的大多数中小盘个股进入边缘化地带，当然这也跟它们之前已经独立于大盘有过两年上涨有关。

由于本次行情参与资金太多，资金介入太深，且今年收盘K线实体太大、上影线相对实体线太短，明年继续上行是必然的。但要弄清来年走势及投资机会，除了关心大板块指数之外，还必须关心各大行业分类指数的情况，这就必须去剖析今年涨幅最大及最小的一些指数，看看其中究竟还有哪些机会存在。毫无疑问，上证50指数今年涨幅最大，而该指数的构成主要靠金融行业，金融指数年内最高最低点涨幅为183%，由于金融股同时也是沪深300及上指的权重股，所以其巨大涨幅也传递到了另两个指数。金融股由券商、银行和保险组成，三者的市值都很大，其年内最高最低点涨幅分别为230%、76.67%和141.56%。如此巨大的涨幅预示着来年还将继续维持强势，凑巧持有金融股的投资者当然可以十分放心地持有到明显离场信号出现为止。

从技术上看，上指从1974点运行至今的大阻力位在3250点，近期最高3223点已经切入该区域，如果将K线图调至比季K线更长的周期而往上看的话，上方的两大阻力区分别为3478-3500点和4000-4100点，因权重股表现实在太强，前者属于肯定可以触及的区域，而后者则属于可能触及也可能不会触及的区域，当然一旦触及也就属于本轮行情的终极点位了。之所以如此判断，要基于现在开始的运行方式：如果大盘在触及到3250点阻力区后出现调整，譬如调整到2600-2700点区域进行整固，则调整后便会冲击3478-3500点；然后再来大约500点调整至3000点附近，则最后将走出一波更壮观的千点行情直指4000点区域，创下日成交达2万亿元的超级天量见顶而结束行情。另一种情况是，大盘在3250点不调整而继续向上，那就只能走到3478-3500点区域，此时的金融股指数已经达到甚至超越2007年6124点的高度，其余权重股的涨幅也不小或在随后进行补涨，那就会提前结束行情。不论如何运行，有两点可以肯定，一是大盘均有望见到3478-3500点区域，二是行情结束后大盘股与小盘股将进入同步大调整走势，也就是重新转熊若干年，直到2021年前后进入大盘股和小盘股真正同步的一波真正牛市走势。（全文已经起草完毕，因版面原因下半部分待续）

（以上文字为专稿，将全文刊登在明日出版的金融投资报第12版“证券物理学”专栏第195期上，

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