自中国石化（600028）时隔近六年之后对S上石化（600688）、S仪化（600871）启动第三次股改以来，围绕着“诚意”，市场各方进行了激烈的讨论。而在被中国石化称之为充满诚意的10送4.5对价方案出台之后，立即引起了不少投资者的强烈不满。上周四，中国石化终于“服软”，将对价再次提高至10送5，希望能够换来流通股股东的赞成，从而结束这场长达八年的马拉松式股改。
“诚意”方案遭修订
6月20日，S上石化和S仪化分别发布发布了修订后的股改说明书以及股东沟通协商结果，中国石化将股改对价提升至每10股送5股，同时承诺，在其所持有的非流通股份获得上市流通权之后6个月内，将提议召开董事会会议，审议以资本公积金每10股转增不少于4股（含4股）的议案及相应召开股东大会的议案，并投赞成票；在S上石化股改完成后继续支持其后续发展，并将其作为今后相关业务的发展平台。对于S仪化中国石化也做出了同样的承诺，同时表示将促进S仪化的尽快转型。此外，此次方案还新增加了关于股权激励的安排。
与6月8日的方案相比，修订后的方案将对价每10股送股数增加了0.5股，资本公积金转赠数也由之前的3股增加至4股，同时追加了股权激励以及支持S上石化和S仪化业务发展的承诺。特别是S上石化，执行完对价之后其持股比例为50.56%，在其不失绝对控股股东地位的前提下，相较于此前方案是个较大的让步。
5月底，在距第二次股改失败近六年，S上石化和S仪化宣布再启股改，不过方案出来之后，引起了投资者的强烈反对。《大众证券报》分别于6月7日及18日发表了《S上石化小股东泪盼股改》、《S仪化小股东：“中石化股改诚意仍不够”》两篇文章，对投资者的心声进行了报道与呼吁。中国石化董秘黄文生在接受采访时表示，将把投资者的意见带回公司、向董事会汇报。不少投资者称：“中国石化此次提高对价水平，一方面是确实有诚意，另一方面也是中小股东和媒体朋友共同争取的结果。”
上周五，S上石化和S仪化复牌，双双“一”字涨停。
股改八年路漫漫
自2005年证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》之后，股改从试点阶段进入积极稳妥地全面铺开新阶段，三一重工首当其冲，在当年6月份成功进行股改，拉开了股改的大幕。经过八年的时间，目前资本市场上尚未股改的公司只有不足十家，而S上石化和S仪化作为央企上市公司中国石化旗下的两个“钉子户”尤为引人关注。
资料显示，S上石化总股本为72亿股，其中A股48.7亿股，流通股为7.2亿股。中国石化持有41.5亿股非流通股当中的40亿股，占总股本55.56%；中国石化持有S仪化24亿股非流通股当中的16.8亿股，占总股本42%。为了让如此多的股份获得流通权，中国石化和两家公司的流通股股东进行了一场耗时耗力的博弈。
回顾两次股改的失败经历，中国石化于2006年10月提出股改方案，因每10股流通股获送3.2股的对价低于流通股股东预期，方案未能得到通过；2007年12月，中国石化再次推出股改方案，让人意外的是，此次对价依旧是10送3.2，只是追加了72个月不减持的承诺，这让包括机构投资者在内的流通股股东很是不满，随后该方案再次被否。特别是S上石化2008年1月份召开的股改大会，参会股东多达百人，会议期间他们与包括中国石化、S上石化在内的高管针锋相对，爆发了激烈的争论，会议气氛高度紧张。
在这之后，两家公司的股改进程长期处于停滞状态，直到今年五月底，中国石化终于开启第三次股改，让多年持有两家公司股票的投资者看到了希望。在S上石化6月6日召开的股东大会上，来自浙江舟山的小股东裴先生（网名“尤二狗”）发言时一度哽咽，表达了希望中国石化拿出诚意、促使股改通过的愿望，并向全场展示了“对等协商
求得共赢”字样的横幅。
中小股东意见分歧
“感受到了中石化的诚意。”裴先生表示：“执行对价后中石化持有S上石化的比例为50.56%，已经到了‘极限’。虽然除权之后并不能保障我们的利益，但至少说我们并没有失败，我也会履行自己此前的表态，如果感受到诚意了，就会力促股改的完成。”
上海的姬先生（网名“jsji”）则更看重公司未来的发展：“其实股改对价应该再高点，目前10送5的方案对我来说并不能解套，但希望公司能有所发展。当年中石化喊着要将其私有化，导致后来的种种矛盾，不过现在对这两个壳资源还是有后续安排的，傅成玉是真的努力了，所以我跟几个朋友将投赞成票；另一方面也应注意到，有些并未持有S上石化的人在别有用心的喊否决。”
不过，并不是所有投资者都与上述两位持相同观点。西安的S仪化股东赵女士对于修订方案比较犹豫：“对价由4.5改为5，说明了我们前期做的沟通起了作用，或者是中石化本身就给自己留有一定的余地。S仪化这次不同以往，一方面是相隔了数年，另一方面它是要调整战略发展的。S上石化是中石化的亲儿子，S仪化是外甥，这么多年仪化跟我们这些投资者牺牲的太多，方案我还得再看看。”
“我是坚决否定的。”湖北十堰投资者唐先生（网名“铁杆石友”）并未因提高对价而改变主意：“对于上石化，我是‘爱之深、责之切’。持有公司股票这么多年，中石化给我的印象就是太傲慢，我们也是股东，希望能得到尊重；另外，股改方案越简单越好，那个股权期权激励就是文字游戏，既然想让流通股东相信股价坚挺，拿出真金白银增持才是实在。”
7月8日，S上石化和S仪化将分别召开股东大会对股改方案进行审议。
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