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某合资券商销售眼中的市场
(2012-11-23 15:31:37)
标签：
股票 |
分类： 观股海 |
写在前面的话：
这是封某合资券商销售（是的，你没有看错。是销售、不是研究员）对于市场的看法。销售能写成这样的水平，是很值得肯定，更何况他不是在吹或者推销自己所的研究。
《天龙八部》里武功最高的不是“北乔峰、南慕容”，而是少林寺里无名的扫地僧。高手在民间呀！
（楷体部分为正文）
惯性思维大家很好理解，我们对于未来一段时间的看法，往往是基于现在的线性外推。这是我们的本性，很难改变。反正我知道，我也无法改变惯性思维的方式，因为我们都是正常人，普通人。要形成逆向思维的判断，太难太难了。
比如在今天这个角度，对于明年市场我肯定也不敢看多啊。如果有人说明年看到3000点，那我们肯定觉得这个人疯了，如果有人说明年看到1300点，我们也会觉得这个人脑子有问题。虽然我还没看到过一份2013年卖方的年度策略，我猜测大概率是看震荡波动。因为我们目前找不到任何市场大幅走牛或走熊的逻辑（特别是走牛，找不到）。我也相信，这个主流观点到明年年底一看，又是错的。但是错在哪里，我们也不知道。这就是说明为什么我们大部分还是无法摆脱惯性思维，因为我们无法预测未来！
我们并不知道将来会发生什么出乎意外的事情。许多东西回头看，很清楚。比如今年市场的震荡向下。但是去年大部分人都觉得市场已经下跌了一年了，应该能有正收益了吧（这也是我自己的观点，需要反思）。没有人会预测到经济的伪复苏，盈利如此大的向下波动，去产能之路如此漫长，而经济的不景气比2008年似乎有过之而无不及。几乎没有人想过ROE的高点回落（除了程定华）。
再讲个让我记忆深刻的事情，我给以前的客户写邮件也说起过。
2001年的时候，我在美国读大学。那时候微软是基金经理的最爱，而没有人会买苹果，虽然股价只有4没有（是的，你没看错）。那时候对于微软，大家认为这是一只你永远可以持有下去的好公司，好股票。微软也没让人失望，一直在努力成长。但是估计看，十年微软给投资者的回报几乎是0。而苹果今天却是几乎所有美国基金公司的前十大重仓股。如果我说，十年后，苹果股价大概率是负收益，估计许多人觉得我疯了（不过这是我的真实想法）。因为没有人真正会想到十年后会有什么样的革新和变化，这也是这个市场最有意思的地方，我们永远需要与时俱进，永远需要学习，才能不被这个市场所淘汰。
我自己粗浅的想法是，我们能知道下个月会发生什么，然后根据这些变量来改变我们的策略，投资组合，股票选择等。想法需要通过数据来验证。比如跟踪数据，然后从这些数据中去验证我们的想法是对还是错，及时改变。看一年，看一年的十大金股，根本是不可能的事情。这些十大金股大部分是前一年的牛股，好公司。但对于公司增长的线性外推往往是错误的。比如一个公司今年增长100%，明年预测40%的增长是保守的。但历史看，非常可能出现今年100%，明年负增长的情况。所以我们不应该拍脑袋，而是从数据中去挖掘验证我们观点的证据。
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