从2008年最高峰每吨卖12万元到2009年一季度暴跌至1.9万元/吨，草甘膦让众多中国企业损失惨重。由于行业持续亏损三年，大量产能退出，草甘膦行业供需结构得以改善，价格由2011年8月初21000元/吨上涨至27000元/吨左右，涨幅近30%，行业已经全面扭亏为盈。

行业回暖态势明显

草甘膦的除草性质是1971年由美国D.D.贝尔德等发现的，美国著名的孟山都公司开发，到上世纪80年代已经成为世界除草剂的重要品种。这种非选择性除草剂对杂草和作物均有伤害作用，因此主要用于道路、高尔夫球场以及转基因作物的除草。由于国际的转基因作物对此需求巨大，我国的草甘膦主要用于出口。

2008年上半年油价的飙升迫使美国大兴生物能源（主要原料是玉米和大豆），从而导致转基因作物大面积推广，进而拉动草甘膦需求。由于行业门槛较低，国内大小草甘膦企业遂纷纷扩产。不料油价暴跌后，生物能源迅即归于平淡，草甘膦就此供大于求。很多企业迅速走向亏损甚至破产。行业持续低迷了3年之后，近半数草甘膦企业被淘汰出局。随着产能收缩、原材料价格上涨，目前草甘膦价格已经从低谷逐步反弹。

公开的监测数据显示，从2012年草甘膦价格的总体走势看，95%草甘膦原粉价格一季度上涨近5%，至2.53万元/吨；4月份略回调；5至6月进入销售旺季，价格重回高位，6月下旬市场开始出现“有价无货”的局面。目前，草甘膦价格最高均值达到2.7万元/吨。

某券商研究员介绍，本轮草甘膦价格上涨始于2011年8月，2012年以来，草甘膦价格加速上行。目前草甘膦原粉价格在27000元/吨左右，较2011年8月初21000元/吨的价格上涨6000元/吨，涨幅近30%；2012年以来上涨约3250元/吨，涨幅15%左右；2012年上半年，草甘膦产量增长22%，行业量价齐升、一货难求，供应持续吃紧。

其认为，供需格局改善是草甘膦此轮价格上涨主因。草甘膦经历2007-2008年的超级景气后产能激增，行业持续亏损三年，大量产能退出，农业部和工信部联合发布了1158号公告、出口退税取消等政策加速了行业的去产能化，环保力度的加强对供给的无序增加有了限制，国际范围内转基因作物种植面积的持续增长带动了草甘膦的需求，30%以下草甘膦水剂的退出提高了国内对草甘膦原粉的需求，至此，草甘膦经过去产能化后产能集中于大型企业，行业议价能力提升，需求的持续增长，供需格局的改善带动了产品价格上行。

行业环保门槛提高

对于草甘膦持续涨价的原因，中金公司认为有二，其中之一是环保力度加大。环保成本推升行业边际成本，同时在一定程度上抑制了环保不达标的厂商们的复产冲动。2012年1月1日起10%的水剂将不再获准在国内销售，生产企业将无法直接把母液配置成制剂，必须选择处理生产过程中产生的废料母液。草根调研数据显示目前草甘膦废弃母液的处理成本大约在2000－4000元/吨不等。

业内人士介绍：“由于草甘膦10%水剂在今年年初禁用，原粉的需求量现在很大，这在相当大的程度上推动了草甘膦价格的上涨。此前，95%原粉在生产中会产生废水，其中约含4%-5%的原粉，这部分被多数商家用来生产10%水剂，大概在1800元/吨到1900元/吨。如果量大的话，10%水剂的销售收入就已经很客观了。现在呢，10%水剂不仅禁用，还要动用巨额资金投入到环保上，无疑加大了企业的投入成本，这一损失和一投入，差不多每吨要多3000多块成本，今年年初价格在22000，现在上升到26000是必然的。而且我觉得下一步草甘膦的价格还会上涨。”更值得注意的是，上述人士指出，国家即将禁止百草枯的使用，这在某种程度上又将刺激市场对草甘膦的需求。百草枯和草甘膦一样都属于非选择性除草剂，但它对人体有致命的伤害，所以必须禁止。

值得关注的是，中国农药工业协会出台的《“十二五”农药工业发展专项规划》提出，到2015年，农药企业数量要减少30%。通过兼并重组等方式组建大型农药企业集团，推动形成具有特色的大规模、多品种的农药生产企业集团，培育2-3个销售额超过100亿元、具有国际竞争力的大型企业集团。

此外，美国的动向也值得重视。最新信息显示，美国并没有放弃生物能源战略计划。7月2日，美国政府宣布，为鼓励生物燃料的研发，美国政府将继续投入6200万美元。其中3000万美元用于加速生物燃料的研发，这种生物燃料将最终取代军事、民航和船运所消耗的柴油和航空燃油。“生物能源对于美国来说意义重大。在保证不对环境进行严重破坏，成本也能不断降低的前提下，生物能源是一个很好的燃料。而且通过研究这种能源，美国也可以推广其生物能源技术，这无疑也有一种战略意义，今后各国一定会争相推广。”一位长期从事新能源投资的创投公司合伙人表示。

能否重现昨日辉煌？

2008 年上半年草甘膦价格飙升，由于行业门槛较低，国内的大小草甘膦企业纷纷扩产，随即草甘膦行业形成了严重的供大于求格局，草甘膦价从2008 年最高峰的12 万元/吨到2009 年1 季度暴跌至1.9 万元/吨，之后进入了长达3 年多的调整期。2012 年以来，草甘膦价格一路上扬。目前草甘膦行业已经全面扭亏为盈。接下来市场最关心的就是：今年草甘膦价格能涨到多少？

中金公司认为，过去三年全球草甘膦表观消费量几乎没有增长主要是由于消化自2008 年以来积累在各环节的大量库存。而实际消费量则应与耐除草剂作物种植面积的增速正相关，经验系数约为1.5倍。经过过去三年的去库存周期，2011年全球的库存消费比已经降至5成左右，处于历史较低水平，全球草甘膦产业链逐步过渡到补库存阶段。如果只考虑2011年开工的产能，国内的开工率已经超过85%，但是就此认定产品价格将随着开工率稳步提升则显得过于武断。因为据统计，2011年全行业正常开工产能大约在80万吨左右，而停工1-2年以及停工2 年以上的产能则分别为14 万吨和7 万吨左右。一旦草甘膦价格大幅上扬，目前停工的产能将在利润的诱导下重新投入使用，行业开工率会跨越式下跌。

中金公司在模拟了闲置产能复工时可能会考虑的四种情形基础上，预计2012 年下半年若环保政策继续收紧，则草甘膦价格有望突破30000元/吨（涨幅空间13%），最高可能达34000元/吨（涨幅空间28%）；若环保部门监管不力导致没有废水处理环节的厂商复工，则草甘膦价格峰值或将维持在29000 元/吨（涨幅空间9%）。

海通证券在综合考虑供给格局、环保、需求等因素认为，目前草甘膦行业持续复态势还将维持，鉴于主要草甘膦厂商价格控制力较强，且草甘膦价格暴涨可能带来新产能的迅速涌入，大幅提价并不符合现有厂商长期自身利益。短期内草甘膦价格难以形成2007-2008年那样级别的暴涨，但将温和上涨，如延续现在的供需格局，预计草甘膦价格可升至30000元/吨。