山雨欲来风满楼，最近有关券商创新的新闻不断。继2月份沪深交易所分别设计了券商产品创新路径后，日前证监会又向证券公司下发了《关于证券公司创新发展的调研提纲》。一系列动作都是在为即将召开的券商创新业务大会做准备，大会将奏响券商创新的“集结号”。

大会预计本月召开

券商一直在争取拓展中间业务，从一些公开信息已可见端倪。3月20日国金证券披露的定增预案显示，募集资金将用于经纪、证券承销、研究、自营等业务。在经纪业务的募资投入中，国金证券称，公司将加大对营业部投资顾问人员的招聘和培训工作，并在现有市场开发渠道的基础上，针对客户的个性化需求提供增值产品和增值服务。而要“提供增值产品”，就必须拓宽券商现在可销售金融产品的范围。

与此同时，证监会上周向证券公司下发了《关于证券公司创新发展的调研提纲》，这是继2月份沪深两市交易所分别设计了券商产品创新路径又一次有关券商创新的新闻。据悉，调研内容涉及证券公司发展困境，以及对行业创新方向和对监管方向的建议。调研提纲提出，从与银行保险等行业的差距等方面入手，围绕证券行业的现状和发展困境，阐述证券公司创新发展的必要性和意义。对于证券公司创新发展过程中遇到的问题，要求证券公司分析的覆盖面包括环境因素、审批流程等体制及制度性障碍、证券公司自身的组织结构、内部协调、机制保障、激励约束机制、人才、战略等。此外，希望券商能详细阐述对监管部门推进行业创新，而应采取的工作的建议和意见。包括完善现有创新业务申报、审批流程；对交易所、中登公司、自律组织(如证券业协会、各地同业公会等)、地方政府推动的意见和建议，以及对《证券公司业务(产品)创新工作指引(试行)》的意见建议。上述调研提纲要求4月15日前完成反馈工作。

消息人士透露，备受市场关注的券商行业创新大会有望于4月中下旬召开，但具体时间未定，此次调研或为该次会议做准备。创新业务大会旨在推进券商盈利模式转型，监管部门将对创新项目列出时间表，加快推进，积极试点。

管理层呼吁“留出空间”

创新不足一直是国内券商与欧美投行的重要差别。以处于国内领先地位的中信证券(600030)为例，即使拥有国内券商龙头老大的地位，目前的中信证券也仅仅持有经纪、承销、自营、资管四项业务的牌照，经营被限制在很小的范围内。而一直以来“靠天吃饭”的券商一遇上行情低迷的情况，便无力回天。

在此背景之下，券商业务的创新今年以来明显加快了步伐，监管层也多次提及。在前不久召开的“博鳌亚洲论坛2012年年会”上，证监会副主席庄心一表示，我国证券行业除规模体量、专业水准、盈利模式等与境外投行存在差距外，主要的问题是创新不足，不能适应客户需求的变化和实体经济发展的需要。他指出，应给证券公司提高创新能力和服务水平留出足够的空间。

庄心一认为，我国证券行业目前处于历史上财务最稳健、运作最规范、基础最扎实的时期，但核心竞争力不强，没有形成不可替代的市场地位。与欧美投行相比，我国证券公司除了众所周知的规模体量、专业水准、盈利模式等存在不小差距外，主要的问题是创新不足，不能适应客户需求的变化和实体经济发展的需要。他透露，去年我国证券行业109家公司，全年共实现利润394亿元，为2007年以来最低。“凡是证券公司自治、行业自律、市场制约能够解决的问题，都不是监管机构应当再去干预、作为的，均应逐渐取消行政审批。”庄心一说。

值得一提的是，证监会机构监管部曾在去年10月份向各家券商下发了《证券公司业务(产品)创新工作指引(试行)》。该文件的主旨是松绑券商业务(产品)、鼓励创新，“探索推出现行监管规则未予明确的创新型业务(产品)的行为”，并给予券商创新“容错”机会，明确提出“合理区分证券公司创新失误与违规行为”。

创新业务多点推进

与金融业其他行业相比，整个券商业的发展速度和规模是最小的。资料显示，截至2011年末，我国银行业总资产规模达113.28万亿，保险业总资产规模达6.01万亿元，信托总资产达到4.8万亿元，而我国109家券商合计总资产规模则仅为1.57万亿元，即便加上基金公司总资产净值2.1万亿，整个证券行业的总规模也仅有3.67万亿。

虽然券商创新业务已经呼吁了很多年，但是在即将召开的创新业务大会上可能会有实质性的突破，因此券商创新业务大会则被赋予了更多的期待。业内人士透露，大会旨在推进券商盈利模式转型，监管部门也将对创新项目列出时间表，加快推进，积极试点。像此前一直有券商在做的新型营业部设立、最大限度拓宽券商自营以及资产管理业务范围、修订资产管理业务规则、证券公司代销各类金融产品等内容都会涉及。这次大会将奏响创新的“集结号”，这是行业的一个新动向。

此前有消息称，监管层拟放开券商代销资格，今后券商营业部就会像商业银行网点一样，能代销银行理财产品、信托理财产品、固定收益等各种金融产品。目前，国内券 商对理财产品的代销资格仅限于券商集合理财产品和基金，代销资格也要得到证监会的审批。

在上交所今年2月份发给各家券商的产品创新方案，共有11项创新内容。已经在试点的有债券质押式报价回购、约定购回式证券交易、现金理财计划等；正在筹建中的有转融通、大宗交易优化方案、期权模拟交易等；已正式推出、仍将持续推出的有新ETF。此外，分级资产管理计划、构建基金销售和服务平台、股票质押式发债也在上证所的创新项目中。已酝酿一年有逾的备兑权证再次出现在上证所创新方案中，列为研究计划。