这是一张今年以来证监会有关上市公司行业经营变动记录图。

图中可以清晰地看到，在19家公司中摇身变为房地产公司的竟然有7家，此外国祥股份也将为廊坊房地产企业借壳。

房地产为何热衷上市

事实上，根据对2008年51家借壳上市公司的统计，房地产依然位据行业排名第一。

房地产热忠于借壳上市，一重要原因是评估价值远远高于账面价值。房地产通过借壳上市时的评估作价，在产业预期处于顶峰的时期，提前将盈利预期进行兑现，同时利用行业题材在二级市场上提升壳公司股价，获取收益。

房地产公司在借壳后，大股东可通过银行质押的方式获得银行贷款，获取做大产业（比如收购土地）的资金，贷款收购的资产经过短时间的运作之后，又可以评估增值，以增发或上市公司现金收购的方式进入上市公司。

制度的缺陷导致

房地产企业之所以能借壳上市，是因为相较于IPO，其标准相对更宽松，“运作空间”更自由。

2008年3月，证监会正式发布了《上市公司重大资产重组管理办法》，提出重大资产重组应等同于IPO，但实际上，前者从审批机构、审批标准方面都是另起炉灶。重大资产重组需经重组委员会审核，但后者和IPO审查并非相同的标准，而且要宽松得多。

房地产公司作为受产业政策控制的，更何况是各中小房地产企业，IPO近似痴人说梦。但借壳能完成“上市梦”。对于重组委而言，只审查注入资产的质量，能买得起“门票”，就进得门来。

以上两点构成了当前“满眼尽是地产股”的混沌格局。

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