注：此文中的答者为秋红。

问：怎么看待近期大宗商品的上涨？市场对通胀预期再次加强，资源类股票的上涨持续性如何，从哪些方面来观察？

答：今年初美国开始大力加印刷钞票，这本身就是制造新一轮通胀来拯救经济的战略信号，虽然当时各方对这个做法很有微词，但是现在来看确实看到了明显通胀迹象并有持续趋势。

在通胀环境下，产业链条最上端的石油、煤炭、有色、钢铁等资源类行业将是行业受益最大的群体。因为温和通货的膨胀会逐步刺激社会需求，从而直接拉动最终产品——中间产品——初级资源产品的需求增加和价格上涨。其中初级资源类产品由于拥有资源优势和天然的定价优势，由此可以根据中上游需求情况确定产品价格，从而获得通货膨胀环境下的超额收益。

通胀背景下的商品价格上涨，并不都是需求拉动的结果，货币的泛滥才是真正的推手。至于商品价格的持续性，单是货币推动，周期不会很长，最终还是得回到需求的供求关系上来。因此，还是得密切留意宏观经济数据，就当前信贷数据来说，已经非常清楚的说明了市场资金流动性是泛滥的，这个度还需进一步观察。观察面上，首先是国内国际的宏观经济数据，其次为商品期货的价格动向。

问：下一步市场热点有哪些？目前是该转向大市值股票还是坚守小市值股票？里面又分别关注哪些类型？

答：短期市场而言，谨慎判断股指将进入震荡市。尽管市场整体指数保持强势，但赚钱效应明显在逐步递减，28现象显著，投资者谨慎持有，警惕追高风险。

1、中石油等大盘股的大幅拉升，预示市场资金偏好从中小盘成长股概念股向低估值滞胀大盘股的转变。市场经验显示，风格的转变往往会带来股指的大幅震荡；

2、在2800点下方位置，股指面临极为强大的技术压力。从历史经验来看，对2800点关口的逼空恐非轻易能过。6月1日股指的大幅跳空缺口，后期股指存在补缺的可能；

3、从近期开始，市场将对6月中即将公布的宏观经济数据展开预测。从目前信息来看，除了固定资产投资数等中间投资数据仍维持高位，其他数据如出口、信贷增长等恐仍无法出现根本改观。对“复苏”理念的怀疑加上IPO重启的压力，将是2800点位置股指需消化的做空动能。

投资策略方面，该转向大市值股票做防御保守操作较为稳健，小市值股票今年经过多轮题材炒作绝大部分透支了未来预期，酌情建议回避。

近期博弈机会，投资者近期需高度关注AH股联动的博弈机会。美元大跌导致大量资金涌入香港市场，H股由此走势强劲。在大盘股节奏中，同H股联动效应近期表现极为明显，可适当留意H股已波段大涨、A股涨幅较小的股票。

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