本来不想说张裕的，一个原本是泊来品的葡萄酒，张裕能做到如此本身就是受人敬仰的。

最近张裕的下跌，也许有人会归结于突发事件，但对于一个成熟的投资者来说，一听到这个消息，第一反应就会认为，又是一个无厘头事件。

为什么这么说呢？张裕不同于伊利、蒙牛，双汇，伊利等的商品流动性强，存货的时期相当短，他们还可以重头再来，我仅仅说是还可以。

而对于张裕来说，却绝无可能，张裕和伊利等的重大区别在于商品存货（半成品）必不可少，并且存货比现货多的多。虽不能说存货多多益善，但存货的价值从另一角度隐含着其公司的整体价值。这个我们可以很多投资者对古越龙山的念念不忘中可见一斑。

我不知道张裕的橡木桶到底存有多少酒，但一定很多很多。所以对于张裕这样的公司，质量是她的生命线，食品安全是她的底线，作为张裕一定会恪守，并且是不得不恪守。这个跟贵州茅台等没有区别，如果哪一天市场传出贵州茅台存在食品安全问题，我的第一反应也不会相信。

我一个不懂经营的人尚且有这样的认识，何况张裕乎。

也许有人还会拿伊利、双汇来说事。伊利、双汇事件根源都是原料上问题，说实话，不是公司不为，是难为,或者说为的成本很大。毕竟原料上植物和动物有质的区别，动物要从根本性杜绝问题发生，不确定性太多，各个环节中其中一个有漏洞，就是致命性的，难度可想而知。而植物相对来说方便的多，核心是防止病虫害，而这个张裕可以借鉴国外先进的经验，张裕如果连这个都做不到，张裕就不可能有今天的成就。我相信，冒天下之大不韪的事，张裕是不屑做的。

再联想到中信证券今天几乎跌停，坊间就传出中信在海外亏损累累。只要你下跌，市场永远不缺少理由。如果我们稍微理性思考一下，中信海外如果有亏损，是一朝一夕的事吗，这个市场不可能去等一个消息，然后下跌的，这就把这个市场看作傻冒了。

如果你有心，你打开张裕的K线图就会发现，张裕很早就开始了漫漫的的熊途，下降通道清晰可见，按照目前的整体趋势张裕并没有企稳的迹象，尽管突发事件可能暂时改变一天二天的走势，但整体趋势在短时间扭转几无可能。这就是市场，无关对错。

张裕的股价正在遭受双杀，一是原来消费股受投资者的热捧带来的价值高估；二是本身成长性的丧失需要重估。至于到底多少的市盈率才算合适，市场自有结论。

市场正在重新构筑新的格局已是意料之中的事，也许还不是根本性的，但市盈率的差异悬殊一定会得到纠正。

从这个角度来说，张裕A股目前20倍的市盈率相对于银行4、5倍还是没有吸引力。

我依然得说，无关真假，张裕还得跌。