随着中国股市近来不断下跌，很多个股不断传出一种声音，那就是AH股价格要接轨了，并且接轨现象已不是个案。至4月19日止，A股和H股相比，中国铁建，交通银行已经是零溢价，中国中铁，海螺水泥，中国平安的溢价率都在5%之内。

那么会不会在短时间内AH股全面接轨呢？这也正是投资者十分关心的问题。

首先我们的回答是否定的。因为一种市场估值的形成，与投资者的构成直接相关，A股市场与H股市场参与和构成要素完全不同，如投资者结构、市场效率、市场成本、市场监督以及市场开放程度等，特别是A股投资者包括机构在内，投资理念远未成熟，而这种成熟并不是一蹴而就亽。这也预示着短期全面接轨也是不现实的。当前恒生AH股溢价指数报收133.42点,即A股较H股加权溢价33.42%，个别个股溢价率还达到300%以上就是最好的一种诠释。

其次从长期的发展眼光来看，同股同权，A股、H股价格接轨却是大势所趋。目前某些个股A股和H股价格溢价率逐步缩小甚至出现倒挂，这一定程度上是一种预演，是为以后全面接轨作好铺垫。

但从更深层次来讲，我们不得不说，高通胀将大大缩短中国股市国际接轨的时间。从各国的历史数据表明，高通胀环境下对应的往往是紧缩货币政策，特别是高利率，而高利率一定终结高市盈率。一方面人民币地不断升值，理论上进口产品价格降低会抑制了本国通胀、利率和资产估值，但当升值对通胀不起作用时，必定会驱使中央银行提高基准利率。利率提升后，资产估值就开始迅速下降。另一方面通胀的出现也代表了劳动生产率的快速提升告一段落，又意味着市场对基本面预期的转变，这又造成了资产估值的下降。

综上所述，接轨只是时间问题，我们一定要预防这种接轨带来的巨大的市场风险。

最后说一句，未雨绸缪在什么时候都是正确的。