万科争端打到现在各方都逐渐亮出了鲜明的态度。而互相的攻击手段似乎也开始降维了，不再是温文尔雅的劝降了，开始撕下脸来赤裸裸地对咬了。看到各方为维护自身利益作出的举动，可以深深感受到资本博弈的狰狞和丑陋。估计最后摊底牌的时刻也快来临了，让我们来梳理一下主要几方的诉求并判断下万科最终有归属后的情景。

钜盛华和前海人寿（宝能）

在投资中，蛋总并不赞同甚至有点反感那种与被投资企业沟通不畅但照样强行参与的做法。除非你觉得标的股东和管理层做得不好，恶意进入必最后要顶替原有股东并撤换管理层。恶意进入一定会遭遇原股东和管理层的强力抵制，结果往往不可确定，在争持期间股价容易被过度炒高而导致投资本金风险。蛋总强调不欣赏的是这种做法的商业风险，并不认为这样的做法有错。

不知道宝能是否事先和华润有没有沟通，但是很明显和王石的沟通并不好。沟通后宝能依旧增持万科，是否划算只能是宝能集团内部整体测算后来评估了，可能是觉得万科的股价低估了，有巨大升值空间；也有可能是觉得万科管理层不够作为；也有可能入驻后可以把库存土地通过万科品牌顺利销售，总之宝能一定是在反复评估有巨大整体价值情况下才行动的，这么大的投资不会是一时冲动。宝能是有备而来，尽管野蛮，但是在游戏规则之内。

在实际取得了大股东地位后，停牌期间保持了相当的克制，并没有急于正式提出入驻董事会的要求，直到管理层抛出深铁集团的方案，华润反对，原有股东集团彻底分裂，才正式提出改组董事会，完全是胸有成竹的姿态。

当然宝能提出的一次性罢免12名董监的议案而只给出针对王石一人的罢免理由，显的相当无理。而且理由并不充分。说王石没尽到董事的义务和责任，值得商榷，企业掌门人的工作就是制定发展策略，没有游历，没有博览，哪里来高瞻；管理上也很难讲是放手还是样样事必躬亲的做法好，但是蛋总认为万科2011年以后恰恰是更确立了行业领先地位的几年，如果王石没有做好，哪来这么好的万科？宝能又何必要买万科呢？宝能的讲法在逻辑上是不通的。（如果说王石让宝能轻易做了第一大股东是失职，那就是天大的笑话了。）内部人控制一说更是从法律法规上无从定义，照此说法，股东不参与管理的都可以定义为内部人控制。至于其他11名董监罢免议案，都没有给出足够的理由，这件事就显得非常儿戏了。（这难道是菜场讨价还价么？——12名！——6名？——8名！——成交！）宝能大可大大方方以大股东身份要求改组董事会，何必如此莫须有，难道怕股东大会不支持你？怕就不要提嘛！一纸议案暴露了宝能的跋扈。

假设宝能最终改组了万科董事会，取得了最终的控制权。不能保证能比万科现有管理层做得更好，因为过去的历史没有让我看到宝能在房地产比万科做得更好的证明。至少宝能取得万科后的数年内需要证明给资本市场看，期间股票估值一定比现有的给得低。其中只有宝能是确定获利最大的，经营上提升了品牌，用杠杆撬动了万科的资源，还多了华润的央企信誉背书，一举三得。

华润

华润就是个大国企。在王石求援的时候，华润正好在换帅，没有任何反应，没有任何动作。现在万科出了个方案，华润觉得自己利益受损了，表示反对。蛋总对华润的价值判断表示不可理解。2008年到2015年底，近7年来，万科股价基本都在15元以下，股灾那会儿都不见华润出来增持，深铁集团以15.88元的价格来入驻，华润倒觉得利益受损了，这账是怎么算的？难道华润会认为24元才是万科的合理价值？难道华润真准备和宝能联手？但是无论如何华润这反对票是把王石的管理层给无情赶走了。如果华润秉承的是平台好谁做都一样的大国企一贯的思路话，请看保利地产和万科的差距。而且华润已不是万科的第一大股东了，将来合作对象是宝能，如果如传说的华润收购宝能持股（个人认为可能性小），那宝能岂会低于18元转让。这是不是变相国有资产的流失？一纸反对票显示了华润的官僚。

华润强大的央企背景使得其在房地产方面的经营能力，也是国内首屈一指的，假设华润要全盘接管万科，从未来经营来看，不会逊色于万科多少。但是要把宝能buy out，代价不菲，经过或有损现有股东利益。

安邦和证金

安邦，是看了锅热乘机过来分杯羹的吧？投票给谁现在对结果已经不重要了。但是说明了安邦的价值观。

证金投票给谁，蛋总真的非常好奇！

王石和管理层

作为号称无实际控制人的公司管理层，对股东资质提出质疑，是合理的。但是这种质疑只是起到对其他股东的提醒义务，不能作为拒绝投资者当万科股东的理由。如果王石和管理层信奉对万科最好的发展模式是无实际控制人，那么当这种模式可能发生变化之初，就该警惕和采取足够的对策，王石在这事上一定是有所懈怠的。（但是这种懈怠，造成的冲击，是对王石和管理层而言的，对其他股东不构成懈怠和失职，如果你认为王石有失职，那么你其实是支持王石的。）

停牌前，当宝能实际已掌握大股东地位。蛋总和朋友的沟通时候已经明确主张，那时王石和管理层最佳的策略应该不让万科停牌，应该直接在市场上减持管理层持股。理想和现实总是存在距离，当王石不能再坚持理想的公司经营形态，最佳选择是主动离开。不要背上内部人控制的罪名，用脚投票，用实际行动表示道不同不相为谋的态度。

时至今日，王石不应再羁绊于声誉、名气等虚名，更不要去忌讳背上被扫地出门、被逼出宫等世俗眼光，尊重资本，尊重市场规则，勇敢地放下，潇洒地离开才是最好的选择。让时间去检验王石的判断，将来的结果对大家都会有所启迪。乔布斯被逼离开后有再回苹果的经历，为什么王石不会有呢？

无论如何，目前看王石与万科缘分已尽。

从投资视角看万科股票

作为一个不持有万科股票的旁观者，蛋总现在其实很庆幸没有持有万科。因为从来没见过一个管理层面临分崩离析，各方利益角逐的趋势是撕裂公司核心竞争力的股票会有什么好的市场表现。万科现在已是一滩浑水，应该远离。将来任何一种尘埃落定后的结果，都会造成股价大幅回归。让万科跌跌清楚后再说吧。