600019宝钢股份（2006年3月30日星期四）

1、  2005年净利润126.7亿元，同比增长35%，每股收益0.72元，同比下降4%， 2005年分配方案为每股派发现金红利0.32元。

2、  去年下半年国内钢材价格大幅下跌，而原材料采购价格同比上涨，使公司毛利率由2004年的29.3%下降至2005年的21.0%。公司增发收购后，不锈钢市场出现极度低迷状况，使得收购资产的收益低于预期。但值得注意的是，在市场低迷期公司的成本控制取得成效。

3、  预计公司2006年一季度盈利将继续下降，但二季度起盈利将大幅回升。公司调高了2006年二季度产品销售价格，国际及国内市场不锈钢价格也从年初开始逐步回升，同时公司提出今年成本下降5%的经营目标。

4、  随着钢材价格见底回升，公司未来盈利将逐步走出低谷。近期国际板材价格大幅上涨，预计国际钢材市场将在近期重现供给短缺的现象，未来几个月中价格还会有较大幅度的上涨。在国际市场短缺的支持下，国内产能过剩的局面将得到改善，从全球资源平衡的角度，未来国际钢铁市场供求平衡依赖中国钢铁产量增长来保证，国际市场对中国钢材出口需求将保持增长态势。

5、  目前市净率为0.96倍，股价被低估。