转自《大众证券报》
    近两周上证指数震荡反弹后遇阻回落，从全部A股涨跌比率来看，上涨家数略多于下跌家数，日成交额基本上稳 定在7000亿元左右，属于比较典型的存量资金轮流制造反弹的格局。近期的反弹行情应属于前期上证指数在3731点见 顶快速回落之后的修复，目前多数行业板块概念基本上轮流反弹了一遍，市场有可能已经开始新一轮的调整，如果没 有超预期的利淡因素，预期调整之后还应该有反弹。
    从基本面看：美联储官员多次表示保持宽松的环境，国内方面也显示并未抽紧，但是4/5月份往往是企业比较集 中的缴税时间窗口，这期间资金面的压力相对会大一些，A股市场同期调整的可能性比较大，但只要不出现超预期的 利淡因素，调整、反弹、再调整、再反弹的可能性更大，直接出现连续较大幅度调整的可能性比较小。
    从技术面看：去年下半年上证指数震荡盘整了近半年的3174点至3464点箱体的上沿没有能够站稳，上证指数重新 回到箱体区域震荡盘整的可能性很大，如果把3731点开始的快速回落看做是调整的a浪，那么近期的反弹可能就是b浪 ，本周3496点之后可能已经开始运行c浪。从时间周期上看，abc可能仅仅是调整的A浪，之后会有B浪反弹出现。
    从市场层面看：今年基金增量的黄金时间窗口并不如意，实际增量远不如去年，而各种大股东公告减持的规模远 超去年，此消彼长，期待复制去年走势是不客观的，当然，盲目的悲观也是不可取的，直接复制三年前走势的可能性不大。
    综上所述：报团取暖的白马股明显分化，其中有少量个股已经重新回到前期高点附近，更多的个股在短期快速下行之后横盘替代反弹，这种弱势股票后续应该还有较大的调整空间，投资者应格外谨慎。对于以碳中和概念为名、实际上是传统的周期性行业的低价股近期的快速反弹，建议以利好出尽对待。
    操作方面：二季度有较好机会的年份极少，如果是较有经验的投资者，以操作超跌反弹为主，对于经验不多的投资者、包括基金投资者，以轻仓观望为宜。