徐晓宇：三月股市先探底后反弹的格局

编者按：3月10日15:00中投证券高级投资顾问徐晓宇做客和讯财经微博《盘后微评》，他认为上半年股市将呈现弱平衡走势，大盘上涨的空间主要由下跌创造，投资者的主要机会仍然在个股上，对近年来连续炒作的题材股要十分警惕。

精彩摘要：

1、三月份可能是先探底，再反弹的月份，从央行对货币松紧度的把握来看，至少上半年应该是弱平衡市c大盘上涨的空间主要由下跌创造，投资者的主要机会仍然在个股上。

2、两会中证监会官员公开表示将推进注册制，我对推进注册制的时间表、过度过程以及注册制的注册条件感兴趣。

3、推出T+0对股市与期市对接有利，是否T+0不会影响市场的走势，这是有利的一面；不利的一面就是会增加市场的投机性，对于经验不足而又闲不住的散户来说，可能会加快亏损的速度。同时，不看好部分T+0，有诱导市场的嫌疑。

4、个股选择方面，可以寻找构筑了一年至一年半潜伏底并刚刚开始突破的低价中小市值股票波段操作，对近年来连续炒作的题材股要十分警惕。

5、支撑黄金维系高价位的主要是资金的避险需求，一旦实体经济走好，黄金的避险功能将大打折扣，所以说黄金的中长期下跌可能仅仅是开始，开空黄金是可以的，但要留有足够的余地，避免被突发事件引发的行情打穿。

大盘上涨的空间主要由下跌创造

馨月：本周一大盘低开低走，呈现暴跌局面，对于今日市场的走势您如何评价？三月大盘走势如何？

徐晓宇：三月份可能是先探底，再反弹的月份，从央行对货币松紧度的把握来看，至少上半年应该是弱平衡市，大盘上涨的空间主要由下跌创造，投资者的主要机会仍然在个股上。

馨月：目前正是两会期间，您对哪些问题比较感兴趣，或者您对目前两会哪些已经透露出来的信息比较感兴趣，原因是什么？

徐晓宇：两会中证监会官员公开表示将推进注册制，我对推进注册制的时间表、过度过程以及注册制的注册条件感兴趣。

馨月：全国政协委员、上交所理事长桂敏杰日前在证监会系统代表委员新闻发布会上表示，目前在大盘股推行T+0交易制度条件是成熟的，上交所将积极推动T+0交易制度的出台，您认为T+0对市场有什么利弊？

徐晓宇：T+0交易20多年前就有，早已是成熟的交易方式，不存在技术障碍；推出T+0对股市与期市对接有利，是否T+0不会影响市场的走势，这是有利的一面；不利的一面就是会增加市场的投机性，对于经验不足而又闲不住的散户来说，可能会加快亏损的速度。同时，不看好部分T+0，有可能对市场产生诱导。

近年来连续炒作的题材股要十分警惕

馨月：您在微博上说长线看，A股有三次大机会：公募底、转融通底、注册底，能进一步展开分析下吗？

徐晓宇：这是我两年前提出来未来大机会的一部分，公募底是说公募基金如果出现危机，会制造出中级底部 ；转融通底是说实现大面积转融通后市场的筹码供给将大量增加，有利于挤干水分促使大盘中级见底；注册底是说如果注册制的门槛足够低的话，会牵引市场的重心进一步回归理性。

馨月：如此市场条件下，个股操作和仓位管理方面需要注意哪些问题？对未来的投资，您对投资者有什么建议？

徐晓宇：寻找构筑了一年至一年半潜伏底并刚刚开始突破的低价中小市值股票波段操作，对近年来连续炒作的题材股要十分警惕，至于仓位，应结合个人的经验、技术、风险承受能力去规划，一季度之后资金面不太可能更好，这是常识，对于一般投资者来说，看不懂的时候可以不进场。

馨月：周末公布美国非农数据表明美国经济持续复苏，结果期货市场表现激烈，黄金急跌，国内期货铜 也出现暴跌走势，几乎收在跌停的位置，对市场的如此反应您如何分析？

徐晓宇：铜是大宗商品特别是贵金属走熊以来很特殊的强势品种，与其它金属相比，它的跌幅最小，从技术面看，有较强的补跌要求以及补跌空间，中级技术面上就是这样的。

馨月：黄金从年初的1181美元到反弹的高点1355美元，至今反弹幅度达15%，您认为黄金只是反弹，未来还有更大的下跌空间，那么您认为现在黄金反弹是否到位？期货空单能否开始布局？

徐晓宇：支撑黄金维系高价位的主要是资金的避险需求，一旦实体经济走好，黄金的避险功能将大打折扣，所以说黄金的中长期下跌可能仅仅是开始，但一旦有不安定因素，随时有可能报复性反弹，开空黄金是可以的，但要留有足够的余地，避免被突发事件引发的行情把仓位打穿。

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