徐晓宇：短线企稳后寻找交易性机会

编者按：4月1日15:15中投证券高级投资顾问徐晓宇先生做客和讯财经微博《盘后微评》栏目，就近期宏观政策调控、股市大跌的深层次原因以及4月股市未来机会做了精彩而深刻的分析。

精彩摘要：

1、市场下跌的真正原因还是资金问题，年初的资金相对宽裕期过去了，大幅度上涨之后大量的获利盘套现才是下跌的真正原因。

2、各地国五条细则纷纷出台，对房地产股的影响有限，房地产股票的下跌可能与过去对城镇化利好的过分解读和误读有关。

3、牛市里总会有回档、熊市中总会有反弹，以上证指数为例，一般下跌一个整数幅度（100点）往往就有一次企稳的机会。

4、对于准许港人开户，我认为能量和影响都十分有限。

5、从对过去20年的统计上看，4月份行情总体上偏淡的几率大一些，投资者可以在年报较差而季报可能较好个股的短线震荡机会上做功课。

A股下跌的真正原因还是资金问题

馨月：上周股市跳空下跌，市场悲观情绪开始浓厚，戏剧性猜测也有，譬如说是郑少秋又出新片等，您认为是受制于银监会8号文规范银行业，还是IPO提前的传闻影响？

徐晓宇：我认为银监会8号文对市场有深远的影响，整顿不规范对市场的长远发展是有利的，但短期会令一些资金抽离，这也是为什么发文当天市场并没有多大反映，而第二天才出现大幅度下跌的原因；IPO传闻的影响我认为也不是媒体渲染的那么大，IPO停滞的时候没有公开的公告，何时恢复也不一定需要时间表，况且恢复是迟早的事儿。

市场下跌的真正原因还是资金问题，年初的资金相对宽裕期过去了，大幅度上涨之后大量的获利盘套现才是下跌的真正原因。

馨月：关于银监会清理非标贷款的文件，市场情绪化很敏感，这也是导致银行股集体暴跌的主要原因，那么您认为银监会8号文对银行业中长期有何影响？是否会影响银行股的估值出现重大改变？

徐晓宇：近两年来，我们看到了各种不规范的理财产品，投资者在某些理财产品上惨亏也时有耳闻，这对市场的长远发展是十分不利的，清理和规范对市场的健康发展有利，实际上理财产品在银行业务中的占比并不大，因此对多数银行的业绩影响不大，但对于个别理财产品业务占比较高的银行影响可能比较大。

馨月：周末京沪国五条细则又出台，会否对A构成重大利空？是否对地产股再度形成打击？

徐晓宇：各地国五条细则纷纷出台，由于差异较大，各地的情况也有着较大的差异，不好一概而论，总体上还是限制投资和投机，并没有限制刚性需求，我认为对房地产股的影响有限，房地产股票的下跌可能与过去对城镇化利好的过分解读和误读有关。

馨月：地产股是本轮行情启动初期的领土板块，遭遇调控政策已萎靡不振，现在银行和券商这两大主导行情反弹的板块也出现放量下跌，是否会导致市场再度陷入中长期低迷不振的态势？

徐晓宇：实际上金融和地产板块都是早于去年底大盘率先启动的，主要理由一是估值修复、二是对新政的强烈预期，经过大幅度的上涨之后，估值修复了，预期还可能有些过分了，因此回调也是正常的，目前还看不出将再度陷入中长期低迷的理由，但对于投资者来说，沿着趋势做总是对的，不要过分的去纠结经济。

4月行情总体上偏淡的几率大一些

馨月：大盘三日下跌缺口未回补，成交量继续萎缩，从技术上看目前大盘年线和半年线都被击穿了，您能否从技术分析的角度谈下市场未来的趋势，以及指数可能企稳的区域？

徐晓宇：在可以预期的筹码扩容大于资金扩容的情况下，击穿长期均线是大概率，但牛市里总会有回档、熊市中总会有反弹，以上证指数为例，一般下跌一个整数幅度（100点）往往就有一次企稳的机会吧。

馨月：4月份A股市场将迎来年报、季报业绩公布的“重叠期”，4月1日也是准许香港人开户买A股的日子，在这种条件下，您认为4月份股市能否重现生机？

徐晓宇：由于制度的要求，4月份往往会有一些公司同时或者几乎同时公布年报和季报，由于对年报和季报的要求严格程度不同，有些公司可能在这上面做文章，投资者对于一些年报较差而季报又很好的公司要适当的谨慎；对于准许港人开户，我认为能量和影响都十分有限。

馨月：经过这一轮下跌清洗之后，您认为银行和证券以及地产板块是否可以再度介入？

徐晓宇：银行、地产等深幅下跌之后肯定还有机会，但就目前的时点而言，年初的资金相对宽裕期已经过去了，在资金不是很宽松的情况下，有经验的投资者还是会优先选择波动率较大的小市值品种选择交易性机会参与吧。

馨月：权重股普遍调整情况下指数难有作为，但市场仍可有局部性机会，那么您认为4月份哪些市场机会值得研究和关注？具体操作策略上该如何调整？

徐晓宇：中线耐心等待底部的出现，短线可在企稳之后寻找交易性机会；从对过去20年的统计上看，4月份行情总体上偏淡的几率大一些，但局部的机会还是可能有的，特别是对于季报的炒作，投资者可以在年报较差而季报可能较好的个股的短线震荡机会上做功课。