下跌趋势中的反弹，增持力度决定反弹强度  《大众证券报》 徐晓宇
    十一长假前由于季度末银行揽存等资金面压力以及国际市场无法估量的波动，A股市场持续，节后资金回流，国际市场如果暂时企稳，A股小级别的反弹将随时可能出现。从长假期间的情况看，国际市场暂时稳定并有所反弹、加上A股市场资金回流的因素，反弹应运而生，虽然期间有汇金增持四大银行等利好消息，市场看多呼声渐高，但笔者认为这仅仅是技术性的小级别的反弹，除非汇金大手笔持续增持强行发动行情，否则市场的规律是难以改变的，因此可以说：行情仍然是下跌趋势中的反弹，增持的力度将决定反弹的强度。
    利好因素：汇金增持四大银行；国务院出台9项扶持微小企业措施；9月份经济数据符合预期；宝钢等个股有大股东或者高管增持，国际市场暂时企稳反弹。利空因素：汇金增持力度远远不足以改变市场趋势，反而有为银行股再融资和大盘股发行护航的嫌疑；9项措施对绝大多数微小企业特别是商业服务业餐饮行业等包税制微小企业作用甚微；9月份CPI等虽然有所回落，但仍然维持在较高的位置、随着北方陆续入冬、CPI难以出现较大的回落；虽然有部分个股有大股东和高管增持，但随着年底的接近，资金紧绷状态下解禁后减持的大股东和高管有可能更多；希腊违约无法回避即将成为事实，国际市场的反弹缺乏可延续性。综合以上，基本面仍然不乐观。
    从市场层面看，8月下旬以来持续下跌的近300点，虽然缺乏翻转的条件，仍然处于中长线下跌通道中，但已经有一定的反弹或者震荡空间；2450点和2500点跳空缺口附近都是明显的技术性压力。之前曾有人动用几十亿增持民生银行，但仍然不能改变其运行趋势；区区几个亿的资金对于四大银行庞大的盘子来说，是在是毫无疑义，如果汇金有决心动用大量的资金持续增持，则反弹可看高一线，否则，不会有多少正面作用，相反，会使投资者更警惕银行的再融资和新的大盘股发行。
    从技术面看：市场完成C-2浪对2826点的反弹之后重新进入中期下跌通道，并开始运行C-3主跌浪，目前明显处于主跌浪的第四子浪反弹的初段，如果没有意外的因素干扰，其第一次反弹的高度已经接近完成，回调之后还将有第二次上攻。前期下跌过程中的2450点和2500点附近的跳空缺口是明显的技术性压力，而2500以上则是密集套牢区，乐观的看，本轮反弹可能会回补上述两处缺口；谨慎的看，可以封闭2450点附近的跳空缺口，但2500点有可能难以逾越。但无论如何，由于有节后资金回流以及汇金增持的信心上的支撑，短期内市场快速结束反弹并直接创新低的可能性不大。运行形式上可能与8月份的反弹十分近似，对于多数投资者来说，重点还是把握逢高减磅以求减亏的机会。十一后的反弹更可能是一波三折，暂时可以看做是跌破去年低点2319点之后的技术性回抽，如果没有强烈的刺激，市场仍然将按照自身的规律先行震荡反弹，然后回归跌势。