双头雏形基本确立，以风险控制为主

　　1.下半年市场资金压力依然不减：上半年整个A股市场上市公司再融资约6000亿元，新股发行汲取资金约4000亿元，总计约一万亿元，市场资金筹码双向扩容大体平衡。下半年14家银行已公布的再融资规模大约有4700亿元，加上其他上市公司再融资和新股发行规模，预计下半年融资总规模仍然在一万亿以上。鉴于一般下半年资金进场的规模远不及上半年，预计下半年市场交易的重心仍将下移。

　　2.2009年以来，上证指数有5次在3000点以上形成头部，这些头部都具备两个明显的特点，一是总市值接近存款余额的70%，二是公募基金平均仓位达到88%左右，如果我们基于三个月内政策不可能转向的前提下，那么三个月内大盘再次上攻3000点的可能性可以排除，鉴于目前的指数距离3000点并不遥远，所以他不可能是主力建仓的位置，从中长线考虑，仍然是逢高减磅的区域。

　　3.股市从6月下旬的2610点上涨以来，第一波上攻到7月上旬的2825点附近以基本上达到了目标，到目前为止，仍然处于第一波上涨之后的调整中，调整完成以后，还将有再次尝试性的上攻，但未来的再次上攻能否再创新高，则取决于本轮调整最终的低点是否对阶段性的上升趋势构成威胁。从目前的情况看，部分中小市值的个股反弹幅度较大，有可能出现快速回落，而银行板块是否会在再融资的压力下出现较大的回落则对本轮调整的低点以及下一次反弹有很强的影响力。

　　4.从上半年统计局公布的经济数据来看，宏观上的数据仍然是好看的，前一段时间市场以上涨来回应也在情理之中，特别是一些政策上的细微调整，给市场创造了一些结构性的机会，比如说舟山特区以及温总理关于科技问题的讲话，对于短线投资者来说，这种政策导向性的机会是不可错过的。

　　5.短线看，小型双头形态的颈线位2750点附近是重要的观察期，预计短线股指有可能继续下探。

大盘震荡下行或横盘为主，仍然建议逢高减磅

　　1.今日午前成交量与昨天上午基本持平，酿酒、食品、商业、旅游板块上涨；造船、黄金、有色、环保、以及玻璃陶瓷等跌幅居前；说明今日热点主要集中在消费概念。但就上半年国家公布的经济数据而言，居民收入的增长率远低于GDP，难以支持消费板块大幅度上涨，而财政收入增幅远远高于居民收入，说明今后的经济只能是有投资推动，未来的重点机会仍然在投资上。

　　2.上午我们提示双头雏形基本确立，截止上午收盘时，代表蓝筹权重股的上证50指数以及沪深三百指数均在盘中跌破关键的小双头颈线位，显示短期调整正式开始，而不是结束，投资者应有所警惕，毕竟在下半年融资压力不减的情况下，期待交易重心上移是不现实的。

　　3.本周前三天连续三日下跌，在一般情况下，第三天收盘前会有一些短线投机资金介入，而对于准备减仓的投资者来说，也往往期待有所反弹之后再继续减仓。所以，当第四日盘面不能走强时，第三日介入的短线投机资金与此前准备逢反弹减仓的力量往往会合二为一并且一同杀跌，往往会出现较大的单日跌幅。如果这种单日下跌幅度很大时，例如指数跌幅在2%以上，短线技术好的投资者在尾市逢低介入，在第二天往往会有百分之一二的收益，但不建议一般投资者做这种超短线投机炒作。所以多数投资者来说，在双头形态出现以后，应积极逢高减磅，当下一个底部出现之后再考虑再次介入。以选股跑赢大盘的思路只有在牛市中比较实用，如果是在熊市中，只能是少亏损一些，与其亏损，不如空仓等待机会。

　　4.历时三周左右形成的小双头结构难以在短期内化解，目前各项技术指标均不支持持股，（极个别的个股除外），预计未来一周左右的时间内仍然以下跌或者横盘为主，仍然建议逢高减磅。