经济数据有隐忧、股市更迷离

中投证券徐晓宇

    一周前笔者以“提准加息未至、市场更陷迷茫”为题，指出虽然端午节假期没有提准和加息，但市场仍然会警惕提准和加息，从今日公布的经济数据看，提准和加息都是应该的，特别是应该加息，但究竟是不是提准和加息，并不由市场的意愿说了算。

    由于多次提高准备金率的叠加效应开始起作用，资金偏紧已经开始明显，大量的资金通过各种渠道流向高收益产品、去年房地产调控以来预期从房地产市场流向股市的梦想非但没有成真，证券市场的资金反而有流出的迹象，而这一旦构成趋势，那将至少会持续一段时间的。

    从近期的市场表现看，主要是七大新兴产业、稀土、军工、以及博弈房地产调控松动和推动保障房建设等有关的题材被短线的炒作，并且持续的时间都不是很长，说明主要还是场内资金调换持仓品种，如果是场外资金加盟，那么优先选择的可能是低价、而不是题材，这是区分中线行情翻转与反弹的最明显的市场现象。

    中线看，目前市场还不具备翻转的条件；从短线看，四月中旬以来的下跌行情已经跌出了较大的空间，短线的反弹是有可能发生的；就目前市场的情况看，上述各个热点轮番反弹、指数箱体横盘震荡，有可能是以个股的轮番反弹代替指数与整体的反弹。结论就是投资者仍需谨慎，警惕横盘之后再下台阶。

    由技术面分析，近300个交易日的筹码堆积明显的分成三个部分，3150点至3300点形成了高位套牢区，对目前位置以不构成影响；2850点至3050点构成密集堆积，对近期行情构成巨大的压力；由去年5月至10月构成的密集交易区分布在2550点至2700点之间，对目前行情构成弱支撑。如果有较强的利多消息，反弹可能触及2850点以下，但由于上方的压力十分沉重，笔者不做乐观预期；如果有较强的利空消息，则下跌也难以一次性打破下档2550点至2700点之间的支持区。

    综合以上，笔者认为对于一般投资者来说，还是轻仓观望或者是小仓位参与为好，如果继续向上反弹，不过是放弃一次几十点的机会；如果继续横盘，由于中线趋势的压制，是难以长时间维持的；如果震荡下跌，可以选择分期分批逐渐买入的策略，逐渐加仓。虽然经济数据有隐忧、股市更迷离，但实际操作上已经变得越来越简单了。