中期阻力基本探明、分化震荡在所难免

本月上旬上涨、中旬横盘、下旬下跌，呈现一个明显的中线触顶回落的走势。在以创业板和中小板指数所代表的中小市值个股连续大幅度下跌之后，处于阶段性反弹中的钢铁、航运、电力等板块受到了较大的影响，股指期货甚至出现了十连阴，预期下个月个股与板块将继续分化，率先下跌的中小市值股在跌出足够的空间之后有望出现技术性反弹，而处于行业低迷期长期做底的周期性行业的股价，往往在底部呈现脉冲式行情。

如图所示：2009年以来形成的大型三角形的A线仍然在逐步下移对市场构成中长线压力，而B线则逐步向上支撑底部，本月股指就是由于A线的压力难以突破，反复确认后市场选择了向下运行，即便是有反弹出现，其技术性的空间也是十分有限的，而下方的三角形的中位线C线显然是个重要的支撑位。短线看，3月份高点3012点对市场构成次高点压力，3月份的低点2850点附近构成技术性支撑，在没有强烈的利多或者利空消息的情况下，预期股指在上述区域震荡、个股继续分化的可能性较大。

    操作方面：虽然四月份有银行等大型股票走强并支撑指数、但这种估值修复的空间是有限的，而以华锐铸钢、莱钢股份、济南钢铁等资产重组股的出色表现对保持市场人气还是有相当的作用的。在连续提高存款准备金率和利率、特别是6月份将对银行的存贷比施行更严厉的监管之后，还有银行股再融资的压力，所以我们对五月份行情不宜做整体性的期待，而四月份活跃个股的余震以及率先下跌的中小市值股票在严重技术性超跌之后，都将给投资者带来可喜的机会。