市场非理性繁荣的根源
(2012-11-01 00:09:41)
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股票 |
分类: 行为金融学 |
市场非理性繁荣的根源
——摘自伯克希尔2008年报《巴菲特致股东信》第16页
我必须一提的是,那些指望着从本世纪的股市中每年收益10%的人——2%的收益来自红利,从价格变动上赢得另外8%——就是在不切实际的期盼着道琼斯工业指数能在2100年达到2400万点。
如果你的股票经理人向你吹嘘着每年两位数的股市收益率时,讲这个故事给他,一定让他狼狈不堪。
许多投资经理人和所谓的顾问,显然是爱丽丝仙境中那个女王的直系后裔,吵嚷着:“为什么,我有时会在早餐前同时想起六件不可能的事情。” 一定要对巧舌如簧的经理人和顾问保持清醒,他们在往你手中塞满幻想的同时,也往自己的钱包里塞满了咨询费。
但再看看我们这个世纪。几乎没有投资者再能获得5.3%的增长率了。道琼斯工业指数最近降到了13000点之下,如果想以5.3%的增长率发展,那么在2099年它需要达到200万点,我们刚刚步入这个世纪八年,这意味着我们未来还有198.8万点的路需要走。虽说什么都有可能,但真的有人相信这样的事能发生吗?
楼主解读:“姜还是老的辣”
在一个有限的世界里,高增长率必定自我毁灭。
如果这种增长的基数很小,那么在一段时间内这条铁律不一定奏效。
但如果基数膨胀,那么聚会就将结束:“高增长率最终会压扁它自己的支撑点。
如果没有极限,一颗小树就会长到月球上去。
非理性繁荣的根源就是因为洗钱的需要,这是必然规律。
所以市场必然会出现阶段性崩溃,而每次崩溃之后还会神秘的自我修复,嘿嘿。
看不见兔子时最有魅力,等人们都看见了就要出事了,群殴是必然的。
对暴跌越来越喜欢,越来越偏爱了!
哲学是属于精神的,精神的创造引领物质的发展,哲学是用来指引人类方向的。
没有哲学,就不可能有创意,就不可能有创造。
所以人生有常,只有人心无常。
见异思迁,顾此失彼,自欺欺人被人欺!命运就是你无数选择的叠加,自食其果,没有例外的。
接受什么样的生存哲学,就会有什么样的人生。