牛市来了？如何配置资金，如何提高资金的利用率，最大化资金的利润？是摆在我们面前最关键的问题。

    主配金融股
    按照牛市的逻辑展开，我认为以金融股为主配。降息，打响了间接融资模式向直接融资模式转型的发令枪，直接融资模式最大的利好当然是券商，然后是保险。银行和信托商业模式就是间接融资，因此直接融资模式一定会对银行信托有影响，但是有多大的影响目前还不好评估，所以我认为银行要谨慎低配。
     有人说券商这段时间涨得太疯狂了，不敢追高、又不甘心，手痒痒心更痒，墨菲定律每天都在发生。我倒是认为，太高只是现在看，将来几倍几十倍的涨幅还在后面。下面看两张图。
     图1：中信证券牛市第一波
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中信证券2005年3月31日最低价4.17元，到2006年5月17日18.35元，区间涨幅达到340%！即使纯粹图形上看，从平台突破算起也有150%的涨幅！这还只是第一阶段。

图2：中信证券牛市第二波
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    从4.17元涨到18.35元，这340%的涨幅我相信大多数人才从熊市思维中逐渐苏醒，大多数人望股兴叹。然而就在6个月之后，18.35元的高点又被刷新，从2006年11月底平台突破至2007年11月12日，中信证券股价最高达到117.89元，涨幅542%！如果从05年底部4.17元算起，至07年底，中信证券的整体涨幅达到2727%！
    正所谓牛市不言顶，一切皆有可能。
    牛市的第一大特征就是成交量，市场成交量的剧增为券商带来了丰厚的利润，只要成交量还在增大或维持较高水准，只要市场的换手依然频繁，那么券商的故事就可以一直讲下去。
图3：中信证券的几个重要财务指标的变化
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    如上图，牛市初期，预期先推高股价，随后基本面跟上再推高股价，直到某一天……我相信在基本面扭转之前，图形一定会事先提示我们该怎么做。
     除券商之外，另一需要主配的就是保险。你可以把保险股看做是一只杠杆基金。因为保险存留金基本都是用来投资的，他们的投资标的基本上也都是一些大蓝筹。所以，大行情来了之后，保险股除了自身的股价上涨之外，其投资的部分（投资收益）也会大幅增加其内在价值。因此，我说过，保险股（其实平安远不只是一个保险股）既有投资价值也有投机价值。
     综上所述，牛市资金配置上，以券商为主、保险为辅。接下来讲其他行业的配置。

    配置绝对产业龙头
    牛市的第一波通常是由预期驱动的，预期必须要兑现才有下一波，否则，就只是一个结构性或脉冲性行情而已。因此，当市场热度起来之后，必须要保持足够冷静，要密切关注龙头企业的盈利情况。这是牛市第二波的重要保障和基石。
    现在是四季度，央行出台降息（估计后面还会降），那么，乐观估计最快要到明年一季报或中报的时候，企业的基本面或宏观数据上应有所反应——基本面严重滞后。前两天发布的经济数据这么差股市照样疯涨，为什么？都是预期所致，但不要忽视了降息就是发令枪。因为离验证时间至少还有4个多月，时间足够，再加上年底基金应有一波吃饭行情，所以现在怎么炒都无所谓，现在的数据再差都无所谓。但是到该交成绩单的时候如果数据不给力，那就对不起了，从哪来回哪去。如果业绩还凑合，也会暂时休息一下。除非超预期，那就涨你没商量了，要做好心理准备。
     股市里有个笑话：从100倍PE开始炒，炒到10倍PE交给价值投资者接盘。这说明什么？股市里最重要的是预期和信心，现在100倍PE是因为将来有盈利上升的可能。而100倍PE不会有价值投资者参与，所以先炒起来，等业绩好了，估值逐渐降低了，行情也就结束了，就可以交给他们了。当然，这只是一个笑话，听者有心。
      那么现在有很多龙头企业的盈利状况并不好，宏观景气度比较低所致。这不要紧，只要他是绝对龙头，总有景气度回升的那一天，只要是龙头他就不会死在黎明前。所以大家可以看到这段时间有色、钢铁、煤炭这些股票也涨起来了，还是因为预期。这个时候没法看估值，现在的估值都是不合理的。我的办法是，只有看图形，图形好、有热度就可以配置，只要市场在炒，就可以拿在手上。什么时候卖出？要么图形走坏，要么业绩不及预期。以哪个为先？我认为，如果基本面和图形背离，暂时听图形的，不要与市场做对。比如这两天白酒炒起来了，基本面是不行的，但是图形走好了，有机会可以适度参与一下。
     如果龙头企业的明年业绩能回暖，那么这个时候就会有很多所谓的价值投资者（也包括一些基金）就会来为你抬轿子，如果业绩不好，图形也会事先反映出来。到那个时候一定有机会撤离。
     对于龙头企业，我的看法是：一定要是绝对龙头，最好是这个行业只有2~3家主要的竞争对手，前三名的市场份额要占据至少70%以上绝对优势。差不多符合上面说的条件，这段时间都在涨，比如：潍柴、神华、鲁泰等等。
     主框架差不多了，券商+保险=60%仓位，绝对龙头=20%~30%仓位，有风的行业可占一部分仓位，最后保留10%现金。

     周期股要配置
    任何一支股票的最强的生命周期只有一次，如果一只股票被炒到过10倍涨幅以上，基本上就失去了再炒作的意义，至少两三年内就不必考虑了——他已经从一个可以讲故事讲未来的小伙子变成了一个要靠锻炼身体来说话的中年人，黄金期过了，活力已经不行了。所有科技股都适用这个的逻辑。
     周期股则不同，他们的生命周期往复来回，随着经济周期跌宕起伏，只要是龙头就有炒不完的机会。因此，20%~30%的龙头股里面一定要配周期性龙头。如果降息周期能够带动实体经济回暖，周期股就会大放异彩。而科技股就不好说了，尤其是那些八字还没一撇的纯概念股。