“成熟市场是长期持有的基础”，好公司的可持续发展不仅需要企业自身的努力还需要市场环境的配合。


成熟市场的标志是用户对于品牌的长期忠诚度已经建立。从这个角度，中国内地市场就不是一个成熟的市场。就消费品而言，欧美常见的祖孙三代同用一个品牌的现象在内地根本无法想象。

经济的极速发展，品牌如同城头变幻的大王旗，这个还没有搞清楚，那个就迅速侵入。竞争的激烈与百年企业观念的缺乏，急功近利，乃至用户的价格敏感等等，都是品牌无法与用户建立忠诚度的原因。

企业与市场的互动是否会反身影响企业的内在？我想经营过企业的雪友都有共同的答案，坚持自己的路，说似容易但在中国很难执行。原因在于中国内地用户需求变化的频繁，这有同质化或它择产品短期爆棚，科技爆发的原因，更有体制运行规律的参照缺失等。这都是发达国家在塑造品牌的时代所没有碰到的巨大障碍，中国内地的企业不仅要面对多层级的市场需求，努力不被新技术颠覆，还要面对难以预料的有形之手。


于此，在中国内地投资好企业并长期持有，从市场环境很难支撑。想想价值投资者朗朗上口的$贵州茅台(SH600519)$ ，被颠覆的不就是体制变革下的需求变化吗？又例如众多银行，估值难以走高的原因不就在于有形之手的难以预料。又曾经的$国美电器(00493)$ 被互联网拉下马。

在中国内地，好公司可能是有时间符号的，长期持有是有环境条件的，也许时间是最好的朋友。它沉淀不仅是忠诚，还有对于忠诚的企业和用户的共同努力！