A股市场这么多年长线牛股寥寥无几，我说的是连续十年以上的连续上涨的公司！贵州茅台稍微能够得着边，大多数长牛不过3-5年而已！06年底刚刚入市的时候，可能是处于我自身骨子里就是价值投资的缘故吧，首先选择的就是万科、格力电器之类的公司，苏宁电器，一直都是觉得很可惜，因为当时已经意识到苏宁电器的高速增长快要到头了。企业一旦高增长结束，对我们来说就没有价值了。

    因为在A股，高预期和高增长是保证股价持续走牛的唯一因素！平稳增长对我们来说意义不大，还是用苏宁电器来举例吧，上市后短短的5年间，苏宁电器的净利润由2004年的1.81亿元迅速增长到2009年的28.9亿元。其成长速度之快也超出了市场的预料之外，上市两年后就超过了国美电器，2006年财报显示，当年国美电器净利润为6.83亿元；而苏宁电器当年的净利润已经达到了7.2亿元。

    苏宁电器2004—2011年的净利润增长率为：81%，92%，103.8%，103.57%，48.69%，33.17%，33.82%，20%，可以看到从04年到07年实现了年年超过80%以上高增长，到07年底上市后一共涨了33倍多，成为上一轮牛市的的大牛股之一！但是从07年增速见顶后，不断上涨的神话不再！08年到11年的销售收入和净利润仍在不断增长，07年的销售收入是402亿，净利润是14.65亿，2011年的销售收入是939亿，净利润是48亿，但是很可惜，去年净利润是07年的3.3倍，可是股价只有07年的一半！

    是不是价值投资失效了？明明苏宁电器的业绩还是这么好，怎么市场只给这么低的估值!苏宁电器以前年年翻倍的本事哪里去了？市场就是这样，高估值只给有高预期并且在高预期之后还有高增长的业绩支持的公司，市场就是这样现实！在苏宁电器04—07年业绩和市值都不断翻倍的时候，也是市场不断寄予其希望的时候，而在那3年期间，苏宁电器的确用高增长来回应了市场，所以在高增长的基础上又给了很高的市盈率，戴维斯双杀效应显现，所以在那3年的时间里，苏宁电器是当之无愧的长牛！但是，时过境迁，再好的公司业绩增长放缓的时候，市场是绝对不会给情面的，如果还抱着已经“蓝筹”的苏宁电器们，只能是陪着这支曾经的牛X回忆当年的传说了。

    因为苏宁电器的案例比较明显，所以拿来说事儿，其他也有很多，中恒集团也算，就算没有步长解约的突发事件，其增速放缓也会导致股价持续下滑，因为高预期不存在了，所以，观众也不肯再捧场，给高价了。

    酒鬼酒现在还处在高增长的3年里面，年年高增长的预期支撑着它们的高估值，然后再用高增长来化解高估值，市场也会再期望会有更好的业绩出来，然后再等业绩确认，如此良性循环......

    只有投资能够持续高增长的公司股票，才可能实现财富快速增值并且抵御经济环境变化的影响。