市盈率是很多时候投资参考的一个重要指标。但在某些行业中，这个指标却恰恰是反向的，主要表现在强周期行业中。当企业的市盈率极低，业绩向好的时候，往往具有迷惑性，刚刚入门的价值投资者，以为这是值得买入的时候。但事实上，这却常常是强周期性行业的拐点时刻。因为在经过爆发性的增长过后，紧接着的，往往是扩张性的产能增长导致业绩下滑。
反向的，当强周期行业的市盈率高企的时候，刚入门的价值投资者，认为这不是一家好的公司，经营业绩不理想。但事实上，却意味着公司当前的股价已经被大多数投资者抛弃，处于市场的底部，当行业景气起来的时候，往往会在利润和利益上给投资者带来超额的回报。

在传统意义上，交通运输、航运业、地产、汽车、水泥等都属于强周期行业，也就是属于容易迷惑人的行业。

如果用市盈率来作为唯一标准，往往就是踏反了节奏，找反了方向。

在行业低迷，市盈率高企的时候，借用彼得林奇的一句话来说，冬天都到了，春天还会远吗？