2010年有两个值得思考的事：金融危机影子日渐模糊；巴菲特和芒格的年龄总和已经达到167岁。

    前者让我以更长的时间轴思考投资，后者让我心生唏嘘，毕竟巨人韶华已逝，如果以200岁为年龄总和极限的话，相对而言，大概每人能有10年的岁月，不过，我不能抱怨什么，他们给我的已经太多，投资10年来，在他们未谋面的教诲下，自己、还有通过自己的投资管理，亲戚和朋友已经日渐积累了大量财富，特别是自己，除了在金钱之外，对这个世界和自己的理解，相比在学习、实践之前，已然大相径庭，而且这一趋势因为有他们的指引，道路日益清晰而宽阔。巴菲特在给《聪明的投资者》第四版的前言中说：“Walter Lippmann spoke of men who plant trees that other men will sit under.Ben Graham was such a man.”现在，我深有同感，广州的初春，在绿荫的路上，我常想起巴菲特的这句话。

    巴菲特对美国的信心一如既往，现在以及未来的大部分投资仍旧在美国，基辛格、李光耀、陈启宗都看好未来几十年的中国，我是谨慎的乐观，实践上未来境外（香港和美国）的资产配置将逐渐增加，具体的比例我不知道，趋势上是这样，芒格说，关键在于形成一些重要的且实用的模型，之后，问题就简单了，这种简单，主要是投资哲学和逻辑的建立，此外需要大量扎实的年报研究，光有图纸是无法建起一栋高楼的，还需要扎实的钢筋、水泥还有砖头。

    投资最重要者，还是对公司的估值：“ What students should be learning is how to value  a business. That’s what investing is all about”，这句话熟悉而又亲切，看过大量的优秀基金年报，这点印象十分深刻，不知道估值，谈不上安全边际，没有安全边际，就是投机。

    如题所云，今年巴菲特特地花笔墨谈到了“debt and life”，还引用其祖父一封尘封已久的信（相比于中国，有谁还能保留自己祖父母的信？），保守的人过着殷实的日子，财富日渐累积，而激进的人，“其进也锐，其退也速”，在我的投资生涯中，上次金融危机绝不是最后一次，什么时候来，我不知道，预见灾难，不如建造诺亚方舟，保守正是方舟。什么是保守和激进的区别？经营战线的长度，资产负债表上有息债务的数量，管理层的动物精神，不一而足。