近来越来越深刻的感触到，对于投资者个人，长期的价值投资无疑是迈向最终成功的绝佳路径，但是对于凭借此理念从事商业活动并从中获取收益的管理机构而言，我们现有的商业模式不能称之为佳。这是极大的矛盾，长期投资可以熨平市场波动，但资金结构与结算设计却是相对短期的。并且更重要的是，市场急剧下挫带来极好投资机会的同时，却是最难说服投资人的时候。

    既然我们在选择拟投资的标的时希望其能够拥有良好的商业模式、极深的护城河以及由此而来的平抑业绩波动的能力，那么在经营自己的资产管理事业时，有否应该具有同样的标准？借用同事的一句话，或许我们只看到了肌体和智慧的巴菲特，没有看到机制和体系的巴菲特。因此他可以每天跳着舞步去工作，而我们却经常在油锅里被煎熬。

    窃以为，巴菲特最成功之处，除了他在很年轻的时候就想明白了投资的真谛外，是他找到了一条让他所领悟的真谛在商业上得以最优实现的路径，为他自己及他的投资人们创造了最大化的财富。除了自己可控的资金，哪里能找到长期的、可以支持一路下跌一路买入的其他资金？更何况这种资金还是几乎没有成本的。

  巴菲特投资体系的精髓真的不是安全边际！