人是路径依赖的。2003 — 2005年，虽然指数还在熊市中，但个股已经走出了持续的上升通道，尤其是以茅台为代表的绩优股。抛开指数，钻研公司业绩增长，加上耐心的持股的确带来了丰厚的收益。沿着这个路径，2006 — 2007年的利润就更加可观了。到2007年中，每天一睁眼，财富就增长一大截，爽歪歪之余也曾经有过强烈的惊悸，这样的盈利，必然隐患背后巨大的陷阱。只是当时还不知道这个陷阱有多大，以什么方式让我们掉进坑里。

2008年，金融海啸呼啸而来，按说持续超过1年的金融动荡，我们应该是有体察的。但事实上却是温水煮青蛙。一来，我们缺乏全球视野，对全球化的理解还非常非常肤浅，对金融市场的波动性的理解还很不深入；二来则是因为2003年以来买入持有策略所带来的丰厚收益麻痹了警惕性。凡事都有正反面，牛市时候买入持有，到顶点就根本就看不出熊迹。事实一再证明，华丽的转身我们还远没有练就。

所以现在想来，2008年栽跟头，这根子在2003年就种下了，怨不得金融风暴。人嘛，路径依赖是最轻车熟路的。

除了路径以来，人类还有强大学习能力的，要不怎么成为万物之灵呢。不是说一朝被蛇咬，十年怕井绳么！如今被2008年的地震、海啸给折腾了一下，波段操作的必要性实在是人尽皆知了。而且无论从中国历史还是海外股市，无论从现在还是过去，股票市场在多数时候是高估的，只有少数时候是极有投资价值和安全边际的。所以从阶段性的角度看，股票市场就是一个抢凳子的游戏，音乐结束了，你却傻乎乎站着，没有凳子可坐！这尴尬……

所以，今年以来，研判反弹高度，琢磨波段高低点，从来都不曾消停过。但结果如何？据我的几个同伙介绍，他们认为穿头破脚、高位放量长阴是顶部的重要指标。我回过头看了一下，今年2月17日、4月22日、7月29日、9月21日、11月25日等有多次这样的下跌，此后市场也有几天至几周的调整，但总的趋势很明显，是上升通道。不知按照这个穿头破脚放量长阴的卖出操作执行后，今年的收益如何？如果没有在低位买回，则除非是彻底看空后市，否则只有懊恼的份。而至于4月8日、5月11日、6月12日这样单日调整之后，很快就上涨的，怕是连平手买回来的机会都没有。可见，怕井绳，但未必能很好避免被蛇咬。怕没有用，该来的祸患，躲也躲不掉。

看来，想做波段，不那么容易啊，至少没有想像中容易。两面耳光倒是很容易的啦。

至于大的牛市熊市切换呢？我的一个熟人，是张裕B的大好友，2008年5月的时候50多块钱清仓了，然后张裕B跌到20块钱。在张裕20块钱的时候，我们郁闷且无语。如今张裕B涨到60多了，他无语且郁闷。曾经在张裕30块钱的时候，我们有探讨过，他认为金融海啸是百年不遇的，那就肯定没那么快复苏，既然反弹都有50%空间了（从20元涨到30元），他不打算追了。

可见，在熊市初期高位成功逃顶的，多半会对后市持悲观态度，容易忽视正在发生的积极变化，从而踏空。正如在牛市中享受丰厚收益的，也同样会放大乐观情绪，忽略重大的风险。世事难两全。

市场就是这样一个巨大的羞辱者，时刻在左右打我们的耳光。我们以为自己很聪明了，学会了一套策略或套路，能从中渔利，市场多半会以铁的事实教育说，这条路行不通。我们吃一堑，妄图长一智，但结果更可能是邯郸学步，东施效颦。

有一颗客观而冷静的心，情绪稳定，对周遭事物有足够的敏感并有很好的判断力，这样的情商要求，其实是很高的。具备这样性格和心态的人，做投资才有较大的成功概率。（这只是必要条件，还不是充分条件呢。）

下一个坑，在哪里等着我们？不知道，只知道前方总有一个，不，不是一个，是很多个陷阱在等着我们。

如果照这么说，这股票是没法做了。我想，有这个灰心的想法，是正常的。或者说但凡是一个脑筋正常的人，都应该有这样的想法。没有这样的想法，一帆风顺，要么是牛市中的新股民，要么就是疯子或骗子。

怎么办？要么不做股票，正经一份职业，好歹能混个温饱，股票投资这行，到头来，未必能保障一世的温饱呢。

既然选择了要做，要坚持，在我看来唯一可行的办法就只能是去看企业，算企业的帐了。但凡能算清楚帐，大体有安全边际的，加上一点耐心，获利的概率还是有的。至于暴利嘛，好像不行。