信立泰公布  09  年3  季度季报,1-9  月实现每股收益1.21  元,3  季度单季每股收益0.44  元。
        投资要点:公司保持高速增长态势。 信立泰1-9  月营业收入同比增长40.38%,归属于母公司的净利润同比增长58.3%,保持了高速增长态势;泰嘉(氯吡格雷)增长动力十足。泰嘉目前市场增速快于心脏支架手术量的增长速度,信立泰仍然处于与赛诺菲共同做大市场的过程中,预计未来两年增长率仍将达到40%左右;无载体药物支架预计在3  年内不会对氯吡格雷的使用构成负面影响。
        心血管二线产品将逐步崭露头角。心血管药物是公司的主要发展方向,除了泰嘉外,公司的贝那普利国内市场份额第二,未来两年将有希望上亿;比伐卢定预计将在10  年上市,2-3  年有也有望成为上亿的产品;此外公司还将利用心血管的营销网络辐射一些低端产品,增强公司在心血管领域的影响力;头孢类原料药推动公司未来收入增长。公司头孢呋辛、头孢西丁等原料药处于供不应求状况,公司新增产能近期将逐步产生效益,预计对10  年公司收入构成较大推动,对业绩的贡献需要综合考虑上游7-ACA价格和头孢呋辛价格的变化;头孢呋辛制剂将受益基本药物目录。本次基本药物目录中头孢呋辛最高零售价从23.5  降到18.4,降了20%,因为有15%是零差价降低的,因而实际价格下降幅度不大,预计未来量会增加,价格微降,对公司总体利好;头孢吡肟作为第四代头孢未来将逐步走向前台,放量是迟早的事。
        调高盈利预测,维持推荐评级。根据公司季报,我们调高了公司09-11年的每股收益预测分别为1.63、2.38  和3.43  元。公司股价自我们从9月22  日作为创业板 相关公司重点推荐以来已经有30%的涨幅,10  年动态PE  达到40  倍,但考虑到公司的高成长性,其高估值有其合理性,维持推荐的投资评级。