贵州茅台和苏宁电器都是自上市以来给投资者带来可观回报的大牛股。贵州茅台2001年8月27日上市，若以上市第一周的最高价37.77元买入，持有到2008年末收盘的复权价495.87元（收盘价108.70元），7年半的投资回报为12.13倍。苏宁电器2004年7月21日上市，若以上市第一周最高价35.94元买入，持有到2008年末收盘的复权价为648.76元（收盘价17.91元），4年半的投资回报为17.05倍。

    显然苏宁电器的投资回报率比贵州茅台高很多。

    以下是两公司近四年净利润增长率比较：

    净利润增长率（%)     2004年     2005年     2006年     2007年

    贵州茅台             39.85      36.31      44.50      83.50

    苏宁电器             83.20      93.50      105.4      103.4

    苏宁电器的净利润增长比贵州茅台要快。

    目前苏宁电器的股价比贵州茅台低很多，主要是因为苏宁电器股本扩张太快，摊薄了每股收益。仅2006年以来苏宁电器的股本就扩张了五次：

    2006年6月23日增发2500万股；

    2006年9月21日公积金10转增10股；

    2007年4月6日公积金10转增10股；

    2008年5月23日增发5400万股；

    2008年9月26日公积金10转增10股。

    苏宁电器的总股本已经由2005年末的33537.6万股扩大到2008年末的299100.8万股。三年增长了7.92倍。

    贵州茅台2006年以来只在06年5月17日10转增10股，三年股本只扩张一倍，由2005年末的47190万股扩大到2008年末的94380万股。

    假设两个公司05年以后都没有进行股本扩张，用08年三季末的净利润除以05年末的总股本，得出每股收益如下：

    贵州茅台   314475.89万元/47190万股=6.66元/股

    苏宁电器   171168.30万元/33537.6万股=5.10元/股

    贵州茅台每股收益6.66元比苏宁电器的5.10元高了30.59%，而08年末贵州茅台收盘价108.70元比苏宁电器的17.91元高了5倍多。从这个角度看，苏宁电器更物有所值，或说更有投资价值。更严谨的说，假设两个公司都能保持前五年的发展态势，苏宁电器更有投资价值,但是不确定性要比贵州茅台高些。