股指期货这东西， “ 提上日程 ” 也提了四年多了，现在似乎被彻底遗忘了。目前上证指数已达3200点，自底部算起，已经在八个半月的时间里上翻了一倍，很多人意料当中的中期调整依然迟迟没有到来，原因之一即在于，在一个没有做空机制的市场中， “ 看空并做空 ” 无利可图，大家都是 “ 天生 ” 的多头。

　　 “ 天生的多头 ” 热情高涨，正在跑步进场。中登公司的数据显示，6月份新增A股账户数突破160万户，创下15个月以来A股开户数新高；单周基金开户数在上周也创下一年半来新高，一举突破9万户，而仅在一个多月前，基金单周开户数还在5万户以下徘徊，随后便升至6万户以上，之后则呈现 “ 爆发性 ” 增长态势。记住，这些新入场者都是来 “ 买 ” 股票的。

　　所以，趋势依然没有结束，朋友圈里礼尚往来式的请客指数依然在走高：今年以来，只有人赚钱没有人赔钱，吃吃饭谈谈股，当然是乐在其中，甚至是别有一番趣味。

　　著名的杰西?L.利弗莫尔曾言： “ 经验告诉我，与明显的群众性趋势作对是不明智的。 ” 和公募基金一样，我也不打算 “ 与明显的群众性趋势作对 ” ，宣布A股本轮上涨已经见顶。我想提醒大家的只是两个字： “ 侥幸 ” 。

　　在我看来，从来没有 “ 成功 ” 的投资者，只有 “ 侥幸成功 ” 的投资者。侥幸逃了顶，侥幸抄了底，侥幸吃完了整个波段……总之， “ 侥幸 ” 赚了钱。

　　假设有8192个投资者对明天的大盘涨跌进行竞猜，每轮竞猜中猜上涨和猜下跌的人各占一半，猜对的胜出猜错的淘汰。那么在第一轮中，会有4096个投资者胜出，在第二轮中会有2048个投资者持续胜出……第十三轮之后，就只剩下一个获胜者了，谓之 “ 股神 ” 。经此一役， “ 股神 ” 开始到处宣扬自己的投资秘诀，开班授徒，著书立说，影响日隆。

　　但我们知道， “ 股神 ” 胜出全凭侥幸。本轮行情以来，许多投资者又重新找回了 “ 股神 ” 的感觉，账户市值迭创新高，谈论起个股、大势,当真是信手拈来切中肯綮，先机洞察手到钱来。

　　赚钱当真如此容易的话，哈哈，我是衷心替你高兴。可惜，在我的词典中，投资理财的第一常识就是： “ 赚钱是天下第一难事 ” 。否则，你赚我赚大家赚，赚的到底是谁的钱？

　　回到A股市场。在我看来，A股市场在过去几个月中，在流动性驱动和投资者情绪驱动的联合助推下呈现出一个明显的正反馈的自我强化过程，经济基本面转暖的因素倒在其次。

　　在6月份信贷继续创出天量之后，A股后市的流动性之轮已显乏力，而投资者情绪之轮正呈加速之势。

　　所以，新入场者首先要思考的问题可能是：我会 “ 侥幸 ” 成为中期调整前的最后一批边际买家吗？