一、两年一期经营简况

长源电力两年一期经营情况表

以上数据来源于长源电力年报及半年报

（1）2006年，完成发电量105.44亿千瓦时，售热量238万百万千焦；实现主营业务收入309,882万元；净利润6,241万元，较上年同期增加10,616 万元，增长242.66%。

2006年公司综合标煤单价543元/吨，较上年同期下降19元/吨，主要原因是2006年电煤价格趋稳和公司加强管理严格控制燃料成本所致。

（2）2007年，完成发电量153.26亿千瓦时，售热量249万百万千焦；实现营业收入459,626万元；归属母公司的净利润4,365万元，较上年同期6,065万元减少1,700万元，减少28.03%。

发电量及售热量同比上升的主要原因是国电长源荆门发电有限公司2×60万千瓦机组投产，以及新增合并口径单位国电长源汉川第一发电有限公司；净利润减少的主要原因是煤价持续上涨使燃料成本攀升，以及利率上调使财务费用增加。

2007 年电煤市场价格继续上涨，公司平均综合标煤单价达到559 元/吨，较上年同期上升约16元/吨。

（3）2008年1-6月份累计完成发电量79.83亿千瓦时，与上年同期比多发电量5.28亿千瓦时，增加7.08%；完成售热量128.07万吉焦，同比基本持平。

    公司实现营业收入236,398.13 万元，较上年同期增长10.24%；营业利润-34,433.63万元，较上年同期6,275.69 万元减少40709.32 万元，归属母公司的净利润-21,908.66万元，较上年同期2,697.30 万元减少24,605.96万元。营业收入同比上升的主要原因是公司发电量同比增加。

   公司主要的燃料供应商为：河南平顶山天安煤业股份有限公司、河南义马矿物局、山西潞安矿物局、河南郑州矿物局、陕西澄合矿物局，主要供应商合计采购量一般约占年度采购总额的50%左右。

二、2008年1-6月份业绩下滑的主要原因

    1、受外部市场因素影响，公司发电标煤单价较2007年同期增长132.08 元/吨，涨幅为23.37%，增加燃料成本3.34 亿元；

    2、国电长源荆门发电有限公司（以下简称“荆门三期”）机组竣工决算完成后固定资产折旧增加，国电长源第一发电有限公司（以下简称“长源一发”）、国电长源汉川第一发电有限公司（以下简称“汉川一发”）等机组大修导致修理费等增加，合计影响在1亿元左右；

    3、利率上升加上荆门三期机组投产后财务费用不再资本化，导致财务费用同比增加7,482 万元。

    4、“920”项目的湖北汉新发电有限公司20%股权收购和国电长源汉川第一发电公司30.68%股权收购,由于项目本身亏损，股权增加造成分摊亏损额度增加。

三、2008年全年初步预测

长源电力主要子公司2008年发电计划情况

    考虑到2007年和2008年公司经营情况接近，现以2007年经营情况为基准分析2008年的经营情况，公司水电及非电力业务公司暂按2007年同等情况考虑，根据公司下属火电企业全年发电量计划估算公司全年需标准煤525万吨左右，按2008年同比平均煤炭价格上涨180元每吨计算，相比2007年需要增加燃料成本9.45亿元。考虑半年报中披露的折旧以及大修等费用增加成本1亿元以及荆门三期机组投产后增加财务费用接近1亿元。全年相对于2007年增加成本合计约11.45亿元左右。

    在成本增加的情况下，有必要分析电价调整对销售收入的影响，以分析对全年经营的影响：

1、2008年湖北省物价局以鄂价能交[2008]147号文下发的《省物价局转发国家发展改革委关于提高华中电网电价的通知》（以下简称《通知》），除国电长源汉川第一发电有限公司和全资附属企业国电长源荆门热电厂等两家发电企业执行国家重新核定的上网电价外，其余省网统调的燃煤机组上网电价统一上调每千瓦时2.3分钱（含税）。根据《通知》规定，长源电力所属企业及其电价调整情况如下：

    根据长源电力2008－030号公告的测算，上述上网电价调整将会增加下半年主营业务收入约1.2亿元。本次根据各电厂的发电计划和半年实际发电量完成情况，估计这次电价调整可以增加主营业务收入1.4亿元。

   2、国家发展改革委发改电[2008]259号《国家发展改革委关于提高火力发电企业上网电价有关问题的通知》，决定自8月20日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整。各省（区、市）电网火力发电企业上网电价具体调价标准依据该地区煤炭价格上涨情况确定。除西藏、新疆自治区不做调整外，各地火力发电企业上网电价调整幅度每千瓦时在1分钱至2.5分钱之间。该通知附件已经明确湖北火电机组上网电价每千瓦时上涨2分钱（具体情况还未落实），如果长源电力全部火力发电厂按此次电价调整到位，可再增加销售收入0.9亿元左右。

   综合考虑2008年成本上涨和电价上涨因素，参考长源电力2008 年三季度业绩预告公告（预测1-3季度亏损4.2亿元），在上网电价不再做调整的情况下，初步预计全年归属母公司的净利润预计为-5.3亿元。

三、对湖北能源2008年业绩的影响

   截至2008年8月1日，公司为长源电力第二大股东，持有长源电力79,462,553股，占股份总数554,142,040股的14.34%。其中，有限售条件股份数量为42,448,349股，无限售条件股份数量为37,014,204股。其中2007年非公开发行公司以6.3元的价格增持的2000万股将在2008年10月22日解禁。

   按前面的盈利情况预测，2008年长源电力的经营亏损将使公司产生投资亏损7600万元左右。

四、其他说明

     本年上网电价已经调整幅度合计平均在0.045元/千瓦时左右，由于长源电力水电发电量比例较小，按全年发电量160亿千瓦时计算，相对2007年，可增加2009年销售收入6.15亿元左右（2009年，省内协议电量政策也将调整，在此不考虑该因素的影响）。如煤炭价格在2008年7月末的水平上保持稳定，长源电力2009年业绩相对2008年将有所好转。另外奥运会结束后火电企业上网电价还有上涨的可能，如果平均上网电价再上涨0.028元/千瓦时左右，在煤炭价格稳定的情况下，长源电力预计将可以实现全年盈亏平衡。

    由于利用小时无法准确预测以及其他成本边界条件无法获得准确数字，因此本预测可能会有一定的误差。