第一食品（600616）：产业整合启动

　　事件：第一食品日前公告称，于近日收到中国证监会有关批复文件，经审核，其对公司报送的关于重大资产重组暨关联交易方案无异议。

　　点评：根据此前公告的方案，第一食品此次产业整合将采用资产置换的方式进行，即将用所持有的品牌代理及食品零售类资产同其控股股东上海市烟糖集团持有的华光酿酒100%股权进行置换。在经历了长达一年的等待后，第一食品终于得到了正式批复，产业整合将正式启动。我们认为，第一食品业务整合得到正式批准，确立了其黄酒行业领头羊的地位，未来的发展潜力值得看好。根据最新资料及黄酒市场的发展趋势，我们将第一食品2008年和2009年每股收益预测分别调整为0.60元和0.71元。作为食品子行业的龙头企业之一，第一食品股价已具有一定的安全边际，在动态市盈率达30倍的食品饮料行业中也有估值方面的优势。因此我们将第一食品的评级由“增持”调升至“买入”，并给予18元的12个月目标价。

　　爱建证券 杨云帆

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