与中小型股份制商业银行同时进行改革的，还包括城市商业银行。顾名思义，城商行只可在某一市或省内经营银行业务。截至2006年12月，国内共有113家城商行。城商行的现况跟国有商业银行10多年前的状况一样，面对着高坏帐、低效益的问题。中央改革城商行的路线有二﹕其一，政府注资，引进外资，安排上市﹔其二，合众联盟，扩大规模，引进外资，安排上市。现时进行改革的城商行，主要依循路线一的方向。

截至2007年11月，改革成功并上市的包括南京银行、北京银行和宁波银行。採用路线二的城商行，包括徽商银行和江苏银行。徽商银行是中国银监会批准的第一家由城商行、城市信用社合併而成的区域性股份制商业银行。该等城商行在政府的主导下，由同一地区的城商行和城市信用社合併而成。首家採用该改革模式的为徽商银行。徽商银行乃由原合肥市商业银行，通过合併安徽省内的芜湖、马鞍山、安庆、淮北、蛘埠5家城市商业银行，以及六安、淮南、铜陵、阜阳科技、鑫鹰、银河和金达7家城市信用社组建而成。通过合併重组，徽商银行可以冲出合肥市，在安徽省内经营银行业务。

该等通过合併而成的城商行，由于得到政策的扶持，其发展速度较其他城商行为快。此外，该等城商行由于规模较大，分行网络广，因而较容易得到外资的垂青，上市的机会亦较大，投资价值当然亦较大。我相信徽商银行的改革模式，将成为其他二三线城市商业银行的改革样本。

在保险公司和信託公司发展综合经营业务的路上，城商行将成为被收购的目标。例如，深圳市商业银行便为平安保险所收购。外资银行发展中国业务日浓，收购城商行以加快其发展速度将成趋势。

此外，一些中小型股份制商业银行亦有意以收购城商行的方式，以拓展其分行网络。例如招商银行便于2007年11月收购台州市商业银行10%股权，亦待机增持。一言欲以蔽之，城商行的投资价值在于盘子小，发展速度快，上市机会较大，容易成为国内银行、国内保险公司、国内信託公司和外资银行的收购对象。城商行上市的受惠股包括参股城商行的基金、投资公司和金融机构，如中国人寿和中国平安。

(尹满华/傲扬投资集团投资总监  国内银行改革系列四)