基本观点：

大盘继续向下调整概率较大。

大势分析：

    上周大盘在60日均线下方反复缩量震荡，周四在央行大幅度降低利率的刺激下，终于有机会突破60日均线，无奈此次11年以来的最大一次幅度的降息，无疑对银行保险打击沉重，而上证指数在60均线上方的时间还不到10分钟，市场调整的压力依旧较大，本周在 银行等权重股板块的顺势调整下，大盘向下调整的概率较大，但短期来看，空间并不较大，1800点附近将可能有比较大的支撑。与此同时此次大盘突破也传递给市场一个非常积极的信号，熊市第一阶段的主跌浪已经结束，接下来的第二阶段将迎来长时期的底部震荡，60日均线将成为一段时期内，指数波动的中枢。

    11月初以来，政府持续出台巨大规模的经济刺激政策，我们初步认为这些政策发挥作用仍需等到明年二季度后才能验证其效果；上周三晚，央行意外的降息108个基点，幅度之大，完全超出市场的预期，而周四大盘在高开6个点后就开始震荡回落，一方面，如此大幅度的降息表明经济恶化速度非常快；另一方面，股市的表现也说明投资者熊市思维依旧，同时经济政策的刺激而非针对证券市场的直接刺激对股市的边际效用正逐步递减。一旦进入政策的真空期后，患有政策依赖症的大盘积累的做空动能将可能迅速释放。

    周末中央政治局会议指出，当前国际金融危机仍在扩散和蔓延，对全球实体经济的冲击和造成的损失将进一步扩大，对我国经济发展的影响也将更加明显，我国经济社会发展中的一些矛盾可能更加突出。我们在充分看到保持我国经济平稳较快发展有利条件的同时，一定要增强忧患意识，统筹国内国际两个大局，把困难估计得更充分一些，把措施准备得更周密一些，而对于我们投资者而言，在熊市里面时刻保持谨慎的操作思路无疑是一个上好选择。

        本周有可能出现的热点：医药板块在未来医改方案实施中将直接受益，有望活跃；通信板块在3G牌照即将发出的潜在刺激下，仍有二次冲高的机会，电力板块在中央注资的大背景下有反弹的可能，经济刺激政策细化后的相关板块仍有被刺激的短线行情。

操作策略：                 

控制仓位，等待时机。