周末消息面较为平静，其中有这样一条新闻值得大家关注：中国证监会发行监管部副主任王林透露，证监会正积极研究提高小额资金新股申购中签率的妥善方案，机构账户“打新”的中签率将适度降低并且证监会正研究进一步完善新股发行方式，缩小一、二级市场的价差。
    这条信息其实十分重要。成型后的方案将改变目前巨大的无风险获利资金不断从股市抽走利润，而不断积聚股市二级市场风险的现状。

    大家都知道中国A股市场市盈率高，风险大。最根本的原因就是股票作为稀缺的资源，在一级市场发行时就得到了热烈的追捧，发行的静态市盈率一般都已经在20-30倍。而到了二级市场，那些无法获得一级市场收益的投资者只好继续在二级市场购买这些股票，股价越来越高，风险越来越大。大家只能寄希望于经济的高速增长，寄希望于企业的高速增长。这样的基础是很脆弱的，一旦速度降下来风险就显现出来，无法得到支撑的高市盈率高股价就会快速回落。但根本的问题还是在股票的发行市场，这个问题不解决，上述的逻辑就会不断地演绎下去，带来市场的大起大落。

    管理层已经看到了这一点，一方面，要从制度上打消那些本来没有风险承受力不应该进入股市的资金离开股市，改变A股市场过去大资金打新股的优势再加上新兴市场股票是稀缺资源可以很好卖出去的现状，使得很多资金游离于股市边缘不断从资本市场带走盈利但从不把盈利放回到市场当中。另一方面，当驱散了这群只围观且顺手牵羊的围观者后，表面的繁荣被戳穿，市场真实的供给反映出来后，股市一级市场的发行将不可能再维持那么高的市盈率，而二级市场的股票定价也会更加趋于合理，一二级的市场差由市场来决定，无论参与一级还是二级市场人们都要考虑股票的质地、市场的状况等多种因素，而不是像现在这样中签像中彩票一样。同时就算是一级市场有盈利也是分给了愿意把资金真正投入到资本市场里来，愿意承担风险的投资者。

    分析清楚上面的问题，我想“打新”新政应该是管理层抛给我们的又一利好，而不是像一些人理解的那样认为这样的政策会吓跑很多大的资金而理解为是利空。其实一切不真实的繁荣、不合理的利润都是无法长久的，对经济体都是有害的。看看交通银行的年报打新股的收益就有6.8亿元，可想而知资金优势更明显的四大国有银行打新及相关拆借利息收入有多高。而这些利润的获得不是真正创造出来的，就是从二级市场像抽血一样抽走的，而他们凭什么抽走这样的利润呢？就凭不完善的“打新”制度吗？就凭人民都把钱存到这些银行？就凭他们是新股验资银行吗？。。。公平合理的市场化进程不是一句口号，要切实制定出公平合理的制度！相信我们的管理层是在努力去做，会尽快做出的。