正像当年在关键时刻“成熟投资者”利用B股打压A股一样，如今B股暴涨也不过是有意无意地利用B股给A股的“大火”上最后添把油罢了。

　　昨日，中国股市虽震荡剧烈，但仍一举站在4000点之上，也算给了市场做多者很大的鼓舞。然而，多头的“杀手锏”也暴露无疑，即工行、中行、中石化和中联通等能调动指数的“蓝筹指标股”。



　　而另一个值得注意的是5月8日B股市场的全面“苏醒”。当日，沪深两市近百只B股个股中仅一只未能以涨停报收，B股指数涨幅更是接近涨停，而昨日，B股疯涨势头虽暂减，但仍有近半B股个股涨停。

　　我们要追问的是，早不启晚不动，B股缘何在A股火得发烫时火上浇油般发飙呢？

　　我们知道，A、B股历来是联动的。所以自2005年6月股改开启之日起，当A股逐步走出低迷并戏剧化地演绎为超级牛市时，B股也并未闲着。从指数上看（以沪市为例），B股在2005年7月21日见底至50.32，比A股见底足足晚了近一个半月。其间，B股一直是A股的“累赘”，每当A股企稳向上时，B股继续向下的走势便拖累A股。此时，B股代表“境外投资者”的特殊身份便在“估值”上牵引了A股，也就是说，即便在境内股市探底998点之后，境外的“成熟投资者”依旧在利用B股打压市场。

　　B股真正开始步入升途是在2005年7月22日。在这一天，B股市场上的多空双方经历了激烈的交锋，最终，空方败了，B股才得以和A股一样“重见天日”。

　　也正是在这场“攻心战”后，袖珍的B股便从50.32点一路走到了目前的276.54点，升幅近六倍，早已超过了A股市场。只不过，由于A股市场投资者热情空前高涨，才使得同时发行的A股股价较B股股价有了较大的溢价，从而便成就了当前分析师眼里的“估值洼地”。

　　客观地讲，从同股同权同价的角度看，B股的确存在被低估的问题。但是，这是相对于已经疯狂的大量A股而言。在我看来，如今B股因“价值低估”而大涨不过是市场理性投机者为自己找出的最好借口。毕竟，在A股飚升到4000点的时候，还没被炒过的A股个股已经很难找了，而B股便自然会吸引某些人的视线。比如，短期之内开户数便从每天几十户上升到每天近四千户，这样的“高速扩容”便证明了“投机者”的急切。

　　至于国家实行藏汇于民政策，允许个人凭有效证件到银行购买5万美元等值外汇，从而给B股提供了宽裕的资金来源等等说辞，只不过是理性投机者的“适切理由”而已。试想，藏汇于民的政策去年便已实施，何以如今才想起来去给B股“提供宽裕的资金来源”？

　　所以，正像当年在关键时刻“成熟投资者”利用B股打压A股一样，如今B股暴涨也不过是有意无意地利用B股给A股的“大火”上最后添把油罢了。在笔者看来，虽然B股的涨势或还能延续几日，但此举却极有可能成为整个市场中期见顶的信号。

　　如果没有合理政策干预地任由“市场化”下去，那么股市继续飙升的可能性并非没有。只不过，涨得越高跌得便越惨的铁律会再次起作用，而那些“超级蓝筹股”被谁把持便显得尤其重要了。

　　□侯宁（派丰理财网总编辑、首席经济学家）