投资就如同行路，有阳光灿烂的顺境，也有狂风暴雨的逆境，要避免被淋成“落汤鸡”，雨衣雨伞少不了。A股这一波70%的惨跌，大部分投资者被淋得湿透，已经动弹不得，少数人靠着一把雨伞，其实就是传统的投资组合的思想——“不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里”，损失得以相当程度的减小，我的朋友A先生在股票投资上绝对不是一个高手，但是他潜意识中的投资组合思想以及近乎机械的投资纪律，帮助他减少了很多的损失。

A先生在2002年即通过银行渠道买入了一只混合型基金，该基金的股票和债券的投资比例上下限均为30%到65%。当时他买入的动机一是在自己炒股之余，留一部分交给基金去打理；二来因为通过银行进行申购赎回，比较麻烦，这也是强制自己长期投资的一个办法；三来股票债券同时投，风险或许会小一些。几年下来，通过分红也已经收回了所有投资，但是在06、07年的大牛市中，这只基金慢慢悠悠，虽然绝对收益不错，但比大盘还是逊色不少，A先生碰到我，就埋怨这只基金，说如果不是当初自己给自己定下的长期投资的规矩，早就该把它抛了，换成一只纯股票型基金该有多爽！

没想到，前几天碰到A先生，他竟夸奖起这只基金来，“大盘跌了70%，它才跌了30%多！”如果从06年初开始算起，这只基金跑赢了大多数股票型基金。通过这轮大牛大熊，我们可以看到，喜欢长期投资的A先生当初朦朦胧胧的分散投资意识无疑就是一把遮风避雨的好伞。

同样是这个A先生，今年上半年因为看不清楚大盘的走势，正好听说有一只债券型基金发行，而且这只基金以申购新股和投资债券为主要投资方向，年收益率预测可以达到10%左右，他就抛了些股票去申购。在二季度中该基金的净值一直在面值附近小幅波动，A先生也数次问我原因，我说因为这不是一只纯债型基金，可以投资少量股票，股市不好，小部分的股票损失就抵消了债券和票据方面的微薄收益。但前几天碰到A先生的时候，他乐呵呵地告诉我：“净值已经1.06元了！”

所以，“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”是谁都懂得的道理，但在大起大落的市场，在受诸多情绪干扰的环境下，一个偏好长期投资的投资者，能否真正贯彻执行这个投资纪律，并不是一件容易的事情。这个世界上真正能够准确抄底、逃顶的高手没有几个，真正帮助我们降低风险的其实还是理念和纪律，即便像A先生这样并没有很清晰认识的投资者，即便他并不掌握现代投资组合理论中的那些模型和计算方法，但潜意识和机械的执行也已经帮了他的大忙。

人们进行投资，本质上是在不确定性的收益和风险中进行选择。很多个人投资者在投资时主要应用技术分析和基本面分析，而这两种方法都是注重个股，在无法准确选时的情况下，通过对不同交易品种的投资组合，通过研究不同品种收益间的相关性，无疑是个一定程度规避系统性风险的好办法。如果把这种理念和操作手法应用到股票和无风险资产构成的投资组合中去，应用到基金的配置中去，应用到各类理财产品中去，都会有理想的收获。