2015.5.5

依据2015年一季报披露更新，截止2015Q1,民生银行大股东持有民生转债均未出现在季报可转债十大股东之列。

注：除了新希望，泛海，东方集团是明确清空了外（可以从港交所披露易查看到），其他几家只是没有进入前十大可转债股东(披露易里没有他们减持的披露情况)。清空的概率高些，但并不一定真的就清空了。

2015.4.2

依据2014年年报披露信息，更新

史玉柱及福信集团未进入前十，可见他们持有可转债最多只有254,651,000元了。

4季度人寿未变（684,207,000元），安邦稍许减持（607,783,000元）。

2014.12.13

由于最近民生银行A股股价已经涨到了转股价8.18元的上方，使得人们浮想到了当股价连续平均达到8.18*1.3= 10.63元之上时，就可以投票决定是否强制转股。当然了，民生肯定希望尽快转股，以缓解其核心资本充足率紧张的局面。如果转股成功，可以有效提升业绩！

为什么现在没人转股呢？

咱们大概算算。 以最新的股价来看，现在民生股价8.42比转股价8.18溢价为8.42/8.18-1=2.93%, 而转债113.11/100-1=13.11%。所以现在转债多溢价了不少。没有人会去转股的，不如卖了转债再买股更划算。随着民生股价的增长并接近强制转股价时，这两个比率应该大小相当才能平衡，否则就会有人无风险套利。
减持可转债而买入股票，正是说明对强制转股预期比较强烈。否则转债有其安全性和高收益两大属性，溢价一些是应该的。

12月3,4日，卢志强（泛海控股）清空了其所剩的所有可转债。

安邦在举牌民生的公告中，也隐含了其在三季报之后，11月28日之前也减持了部分可转债。

下图是民生几个主要的大股东的持有可转债的情况（数据源于季报及港交所的A股披露）

从下图可以看出：

1. 刘永好（抵押贷款买的），张宏伟和卢志强已经清空可转债

2. 史玉柱及福信集团一直持有未动

【注】说史玉柱一直未动也不准确，史玉柱除了全额配售了自己持有股份对应的可转债外，还参与了网下申购。根据民生银行公布的《机构投资者网下A类申购获配情况明细表》，史玉柱最终获配数量为35168手，按每手1000元计算，史玉柱网下获配金额为3516.8万元。通过港交所披露易查询，这部分可转债在2013年Q2时被史玉柱卖出了。

3. 中国人寿和安邦也有一定的减持动作

当然了，有减持的就得有增持的，下表是2014年Q3新进前十大可转债持有的名单：