首先，令人放心的行业首先必须是“传统行业”。我把“传统行业”定义为“存在历史较为悠久并且在民众日常生活中不可或缺的行业”，具体的例子如食品行业，服装业，金融业，能源业等等，用简单的句子描述就是尽量选择与“衣食住行”相关的行业中的企业。比如，我们每天都需要买些零食，喝点饮料，使用银行提供的服务，用点能源。相对于新兴行业，比如IT,新材料等等行业，传统行业产品结构较为稳定，不仅人们对于其的需求不会突然间发生改变，而且这一行业不会发生“创造性毁灭”的现象，这就为企业的稳定发展提供了一个可靠的外部空间。典型的一个反例（创造性毁灭的例子）就是胶卷行业，其存在的历史并不悠久，而且不是必需品：并不悠久的历史让其的长期存在性未能得到时间的证明。果不其然，在数字技术出现后，胶卷行业已经淡出了我们的视野，曾经的胶卷巨头柯达已经奄奄一息，而富士胶卷则早已改变主营业务。反而诸如埃克森石油，花旗银行，可口可乐，耐克等等，尽管曾经经历了行业的低潮，历史的变迁，在今天他们依然在发展的道路上迈着坚定的步伐。

    其次，令人放心的行业应该形成相对较稳定的格局，如果行业能够形成相对的寡头垄断那就更好了。相对较为稳定的行业格局说明这一行业已经经过优胜劣汰的惨烈的生存竞争，而在这一生死存亡的竞争中能够存活下来的企业，必定有着优秀的企业文化，高瞻远瞩的管理层等等这些其它已经死亡的企业所不具备的，无法复制的核心竞争优势。如果我们无法判断某一家企业是否拥有这一竞争优势，那就交由市场去判断吧。同时，稳定的行业格局不仅仅意味着行业中的企业不愿意进行行业内的激烈的竞争（大家各赚各的），也意味着行业中的企业不愿意外来者打破这种格局。因此，当有新的进入者时，行业中的企业往往联合起来抵御新的进入者。实际上，如果在“领导-追随”型的行业结构中，对外来入侵者抵御最为积极的往往是属于“追随”地位的企业，因为入侵者首先伤害的是它们的利益。总而言之，稳定的经营环境是企业稳定发展的前提之一。

    再者，行业的产品在深厚的技术积累的基础上，有不断的，节奏较为缓慢的技术创新的空间。我称这种创新为“内延式”的发展，这种“内延式”的发展是企业获得超额利润所必须的发展，用财务上的语言描述就是提高“毛利率”。创新是企业发展的原动力，不论这种创新是对产品成本的降低还是对产品差异性的增加。沃尔玛和耐克就是这样的例子，作为传统的行业，沃尔玛依靠技术创新，通过先进的后台系统能够做到成本最低，最后成长为全球市值最大的企业。耐克通过不断的用高科技技术提高鞋子和衣服的功能性，舒适性从而成长为体育用品业的巨头，为股东带来丰厚的回报。上述两个例子中可以看到，虽然零售业和服装用品业属于传统行业，但是创新给他们带来成本的降低以及产品的差异成为它们发展的引擎。

    相对于企业“内延式”的发展来说，“外延式”的发展同样重要，用财务上的语言描述就是增加“营业收入”。在结构相对较为稳定的行业中要保持营业收入的不断扩大，企业的产品必须具备全球化的市场空间，也就是说，行业中的寡头垄断企业能够一起开拓全球市场，共同增加营业收入。从这个角度出发，除了以上论述的3点外，行业的产品是否具有全球化的市场空间也是我们在选择行业时所必须考虑的重要的一点。

    最后，最重要的就是，这个行业必须具备相对于其它区域中的同一行业相对较低的成本。如果这一条件不具备，则上述所有优点将全无用处，本区域内这一行业所属企业的产品将无人问津，市场空间为零。特别对于劳动力密集行业而言，成本问题在世界经济全球化的今天显的尤为重要。典型的例子如美国纺织业，由于相对于中国，印度等第三世界国家来说其劳动力成本相对较为高昂，连巴菲特那样的经营高手也无法改变伯克希尔.哈撒韦亏损的命运而最后也不得不将其关闭，转型为金融控股企业。

    综上所述，如果我们能够在形成寡头垄断的传统行业中寻找产品具备创新空间以及全球市场空间的成本相对较低的行业，然后在这些行业中选取优秀的企业将在极大的提高我们的投资收益的同时，极大的降低投资的系统性风险。

    当然，最后别忘了，一定要在行业低估的时候进入！