第二章大数据时代已经到来

第二节 中国资本市场反应敏锐

附录：国金证券大数据系列研究报告摘要（二、三）

大数据系列报告之二《大数据时代的三大发展趋势及投资方向》

于2012年1月04日发布

基本结论

n  触摸大数据时代的脉搏，我们强烈的感受到有三类公司必将受益于该技术的发展。第一，主动拥抱大数据技术，用互联网思维涤荡原有业务模式的软件供应商；第二，利用客户群优势，具备垂直整合产业链潜质和能力的公司；第三，善用数据资产或者具备数据管理、分析能力的公司。这三类公司分别顺应大数据时代的三大发展趋势，必将具备广阔的发展空间和长期的投资价值。

n  趋势之一：应用软件泛互联网化。“软件的价值是同它所协助管理的数据的规模和活性成正比”。泛互联网化有三个特征：富界面，应用软件深度整合网络浏览器功能，桌面、移动终端（手机，平板电脑）拥有相同的体验和协同的功能；门户化，用户无需启用其他软件即可完成绝大多数的工作和沟通需求。对于个性化的用户需求，可以直接调用第三方应用或者插件完成；碎片化，把原来大型臃肿的软件，拆分成多个独立的功能组件，用户可以按需下载使用。这三个特征的核心意义分别在于收集用户行为数据，更懂用户；具备排他性，抢占战略性门户资源，提高客户粘性；降低软件总体拥有成本，改变商业模式。走在应用软件泛互联网化前列的公司，其业务模式将从单一的卖产品，逐步过渡到卖服务，是我们长期看好的投资对象。

n  趋势之二：行业应用的垂直整合。大数据时代开源技术的发展已经可以和商用软件分庭抗礼，传统的操作系统、中间件、数据库等平台级软件的同质化趋势已经渐趋明显。最终用户的关注焦点集中如何解决企业的业务问题，而不是购买谁的数据库或者操作系统。因此，越靠近最终用户的企业，将在产业链中拥有越大的发言权。上演“挟天子令诸侯”的好戏，而这个“天子”就是广泛的最终用户。产业服务巨头IBM、甲骨文股价上涨和微软股价十年横盘的鲜明对比是鲜明的例证。巴菲特购买IBM股票，更是绝佳的注脚。更懂中国，更懂行业，更多用户的企业，是我们一贯坚持的选择价值型投资标的的标准之一。

n  趋势之三：数据成为核心资产。对数据的掌控导致了对市场的支配和巨大的经济回报。这个趋势在部分行业已经是现实。譬如电子商务、金融、电信等行业。总体来看依然处于大数据产业链第一阶段早期。第一阶段是内部数据整合及分析挖掘；第二阶段是企业内外部数据融合及用户行为模式分析与数据挖掘；第三阶段是数据驱动的以消费者为中心的组织变革，大数据产业链中，我们认为天然具备海量数据的公司、具备数据处理能力的公司是值得投资的对象。

大数据系列报告之三《以数据资产为核心的商业模式》

于2012年4月05日发布

基本结论

n  信息时代万物数化。国家层面大数据技术领域的竞争事关一国的安全和未来。国金证券计算机小组认为，国家竞争力将部分体现为一国拥有数据的规模、活性以及解释、运用数据的能力；国家数字主权体现对数据的占有和控制。数字主权将是继边防、海防、空防之后，另一个大国博弈的空间。美国政府投资2亿美元启动“大数据发展计划”，是大数据技术从商业领域上升到国家战略的分水岭。企业层面，其拥有数据的规模、活性，以及收集、运用数据的能力，决定公司的核心竞争力。掌控数据，就可以支配市场，意味着巨大的投资回报。数据将成为企业的核心资产。

n  作为系列专题的第三篇报告，将系统性的阐述围绕数据资产衍生出的业务模式。公司研究范围将不再以A股为限，以全球视野用大数据的逻辑来观察这些公司的DNA，寻找那些拥有数据基因的公司。六种商业模式分别围绕数据本身的价值、数据使能的业务价值和大数据技术提供商三个方面总结提炼。

n  租售数据模式：以广联达、四维图新为代表的公司，通过出售广泛收集、精心过滤时效性强的数据，成为各自行业的翘楚。庞大的“数据库”成为它们的“护城河”，是竞争对手难以逾越的门槛。这类模式直接而经典的诠释了“数据就是资产”。

n  租售信息模式：以彭博、恒生电子为代表的金融信息服务商，聚焦在某个行业，广泛收集相关数据、深度整合萃取信息，以庞大的数据中心加上专用的数据终端，形成数据采集、信息萃取、价值传递的完整链条,成为行业巨擘。

n  数字媒体模式：全球广告市场空间逾5000亿美元，在电视、纸媒衰落的大背景下，网络媒体的崛起将是技术更替的必然结果。新型的数字媒体公司广泛搜集数据、充分发挥大数据技术的预测能力，开展精准的营销业务。该领域具备成长为千亿市值平台级公司的基因和土壤。传统的IT服务公司，成长速度、盈利水平等方面难以望其项背。如亿赞普(IZP)公司。

n  数据使能模式：这类业务令人着迷之处在于，如果没有大量的数据，缺乏有效的数据分析技术，这些公司的业务难以有效开展。譬如阿里金融为代表的小额信贷公司，以BRP为代表的电影票房预测技术等。

n  数据空间运营模式：历史上，传统的IDC就是这种模式，互联网巨头都在提供此类服务。但近期网盘势头强劲，从大数据角度来看，各家纷纷嗅到大数据商机，开始抢占个人、企业的数据资源。海外的Dropbox、国内微盘都是此类公司的代表。这类公司的想象空间在于可以成长为数据聚合平台，盈利模式将趋于多元化。

n  大数据技术提供商：从数据量上来看，非结构化数据是结构化数据的10倍以上，任何一个种类的非结构化数据处理，都可以重现现有结构化数据的辉煌。语音数据处理领域，以科大讯飞为代表；视频数据处理领域，以捷成股份为代表，语义识别领域，以拓尔思为代表；图像数据处理领域，以超图软件为代表。大数据存储以同有科技公司为代表。

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