种镜，看申购|三线为我们做了什么|司马妆成，诸葛心死

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    27日中航机电转债发行；27日高能环境和东音股份转债上市。

如题，下周暂无转债发行；同时有3只转债公告上市。

 

高能环境是土壤修复领域的龙头企业，看点主要为危废业务和垃圾焚烧项目。市值59亿，接近全流通，PB2.52，PE21倍，环保子行业区域性龙头。

转股溢价率4.8%，同比博世转债溢价率9.48%/95元，迪龙25%+/95元。

 

东音股份是目前我国最大的井用潜水泵制造商与出口商，以海外市场为主导。研究度较低，能力圈外，不做主要配置。当前转股溢价率9.25%，有破发可能。

国信、国泰君安、招商证券申购研报认为上市价在105-109之间，拭目以待吧。

 

中航机电，就不用赘述了，国企军工，非核心周边产业。安全性毋庸置疑，波动性看中美争霸。机构的看法是酱紫的：

机构	预测上市价	预测中签率	基本看法
兴业证券	103-106	0.16%	"打新投资者可积极参与。"
国信证券	100-104	0.28%	"可适当参与打新。"
海通证券	99.5-105	0.4-0.6%	"不排除破面风险，可适当参与申购。"
中金公司	101-102	0.62%	"有一定安全垫，不妨申购。[设原股东配售35%]"
招商证券	102-104	-	"建议谨慎参与申购，谨慎参与抢权。""预计原股东配售意愿一般。"

至于准不准，参考以前解签率，一笑而已。

 

中航机电转债配售代码082013，配售简称“机电配债”，每股配售0.5819元转债；申购代码072013，申购简称“机电发债”，每账户申购下限1000元(10张)，上限100万元(1万张)。深市转债，可3+1申购。

 

望远镜和显微镜：申购转债之管窥

申购不申购某转债，这是一个很成问题的问题，也是一个不成问题的问题。

 

很成问题，是手里拿了显微镜。

显微镜下无美女，只有毛孔。

 

申购套利，就是拿了显微镜，ta要面对的问题是：

上市那天破不破发？

 

剥去一层层包裹，核心问题其实是：

上市那天，正股的价格？

 

说白了，就是预测某股票的短期股价。

很显然，要是某人能做到，何必还去做转债呢？

Ta挣的那些钱，还不够填自己缺的那点心眼呢。

 

不成问题，是手里拿着望远镜。

望远镜下也无美女，只有山川。

 

放眼5/6年，ta的核心问题只是：

到期会不会保本？5年爆发一次概率大不大？

 

而申购转债，默认成本是100元，到期只要不违约，理论保本100%。

 

所以核心问题转化为：

违约可能大不大？5年爆发一次概率大不大？

 

基本上，这个问题一目了然。

如果不了然，可以去了然(研究)，或者直接绕行，或者铁索连舟分散风险。

也就了然了。

 

巴菲特说：如果一个股票你不想拿10年，最好就连一分钟也不要拿。

点赞。

跟帖：

如果一个转债您不想拿5/6年，最好连一分钟也不要拿。

 

用长持或价投的眼光来看申购，申购也就简单了。

所以，那些值得用面值建仓长持五年的，当然应该申购；

那些不值得的，或者不懂的，当然可以敬而远之。

 

您的三线设在面值的哪里，申购的标杆就在哪里。

 

三线-复式为我们做了什么？

有人问：三线-复式到底有什么用？

它根本没有避免下跌啊：

105买的国君、电气，100买的林洋、蓝标，照样跌成狗啊。

连下跌都不能幸免，又有什么用？

 

三线-复式和《孙子兵法》一样，不是保证百战百胜和每分钟都胜，而是力争先“立于不败之地”，然而“以待敌(市场)之可胜”。

 

所以，三线可以让您不在300元、200元、150元买电气、格力、康泰，就是它的作用；

所以，指数大跌千点，胸口以上遭截肢，三线让您只要三个分散，就能大概率到期满血复活，就是他它的作用；

所以，康泰、星源、电气等等一会11x、12x、30x，一会又跌到12x、11x、10x，上上下下反反复复，中间淹死多少弄潮儿，而在三线看来，就像圈外的妖魔鬼怪一样，虽然鬼影憧憧，但我毫发无伤，这也是它的作用；

同样，熊市中，东华、海直、美丰、万信、宝信、重工等等依然能逆市烟花回血，也是它的部分作用。

 

三线是在安全保命的同时，等待命运的微笑。

 

三线-复式和价投、定投一样，是一个简单完整的逻辑回路：

熊市或低价买入，等到牛市或高价卖出。

 

很多人注意了开始和结束，没有注意，两点之间，过程较远。

(也许有的很近，但平均还是较远。）

 

所以，买了钓竿，并不代表马上就能吃到鱼；

学了驾照，并不代表马上就能开走宝马；

买了彩票，并不代表马上就能去领500万。

千里之行，始于足下。

路是对的，就不怕远。

足下，请。

 

司马妆成，诸葛心死。

现在的市场和中美，和当年的祁山、官渡一样，已经明牌。

 

看谁能扛到最后，看谁先沉不住气了。

 

指数，3000点买，总比5000点买好；

拳击，买年轻人，总比买老年人好。

 

今天我们怕怕，或许以后当思念今天的怕怕。

 

当诸葛亮不顾风度，使出最后一招：送上一套维格娜丝(拟发)女装。

司马懿的对策是：穿上。


    虽然有点辣眼睛，但司马妆成，诸葛心死。

现在或不久的未来，我们也可能会收到市场快递的歌力思(拟发)或海澜之家(视读者性别而定：）)，那么，您是穿上？还是淘(A)宝(gu)转让？还是扔给宠物呢？

 

PS：希望收到的是Chanel、LV，别忘了里面罩上龟壳、防弹衣。

 

格力、江南回售；曙光减持。

江南再次回售，因为募集书中没有规定一年只能回售一次，江南可能出现1年多次回售。

多次回售以后，可能导致低于5000万停止交易(当前大约1.5亿)，类似双良、燕京转债。

因此，江南基本已经确定进宫(太监)。当然，假设市场恐慌大量抛售，出现年化很好的价格，也不妨无风险套利(参见当年双良)。只是江南可以多次回售，所以时间不确定，计算麻烦一点。

好处是，即使被锁了，流动性也不差，因为可以1年多次回售嘛。

江南，确实是个奇葩。

江阴，确实是个奇妙的地方。

也许是五行缺转，八字欠债吧。

 

格力回售，税前103元，税后经致电确认格力地产大约102.8元上下。

格力就很简单了，主观觉得1.33年不会有强赎机会，就弃疗；反之，继续蹲守。

本次回售结束后，或许部分套利者退出，市场价可能低于102.8元，请注意风险和机会。

 

曙光转债上市未破发，主承销商中信建投配售32%+，首日已经减持10%，未来几天按常理还会减持，同样请注意风险和机会。

 

另:攀钢钢钒24日已经恢复上市交易，套利者请注意兑现。

 

    当前有多少转债等待过会、已经通过和已经核准？

转债发行需通过股东大会批准、发审委通过和证监会核准，俗称“三关”。只有证监会正式核准后，上市公司才能正式安排发行（当然，真正发行中有Windows指导）。

 

截止本周末，已过三关(已核准)的转债有7家(不含已发行,去掉已撤回或过期）：

顾家家居/长久物流/科森科技/梦百合/利尔化学/中航机电(下周发行)/奇精机械,全部为中小盘转债。

 

已过两关，证监会发审委通过的有17家(不含已撤回)：
    莱克电气、联泰环保、创维数字、天成自控、美晨生态、洲明科技、中航光电、张家港行、伟明环保、旭升股份、凯龙股份、特发信息、浙江美大、光华科技、圆通快递、台华新材、福能股份可转债获发审委通过；另外中信银行和平安银行等银行转债已获得银监会批准。

 

统计拟发转债， 共有188家，最大规模约5002亿+。(详见每期附件年月日.xlsx中“拟发”子表，其中弘信电子、中航资本、中科创达、沃尔核材、长白山、大洋电机、歌力思、平治信息、太平洋证券、长青集团、美盈森、华海药业、积成电子、皇氏集团等撤销了转债发行申请；大千生态等失效过期)。

 

另外值得注意的是大转债，一旦发行，可能铅球砸信心(但指数低位发出概率较低)：

民生和浦发各500亿；中信银行400亿；平安银行260亿；中国交建160亿；宝钢股份150亿；中国铁建100亿；山东高速80亿；中国核电78亿；江苏银行200亿(可能实际发行时会减少)；交通银行，600亿；国元证券60亿。