此为集思录（jisilu.cn）原创，帅牛大师出品，必属精品，【墙裂】推荐！

9月1日以后，到底什么债能买，什么债不能买众说纷纭，今天我仔细研究了一下沪深交易所公告，总结出来与大家共享，全部根据公开公告总结，如有理解不准确地方请老师们随时指正。

这次也难怪投资者乱
首先，上海交易所和深圳交易所的规则是不同的。 
其次，上海交易所实际上是发了两个文件，一个是关于ST债，另外一个是投资者准入条件（也称投资者适当性管理）。什么叫适当性管理？请说普通话好吗？ 
两个文件都是9月1日实施，很多人关注了ST债规则而忽略了投资者准入规则，因此很多概念出现了混淆。我开始也没关心准入条款因为我已经开通了正回购，但是的确很多债没有正回购的投资者不能买了，那么对于债市总体会有影响，也是应该了解的。
ST债规则是不追溯的，所以，在有新的评级或者亏损预告之前，是暂时不会有ST债的
而投资者准入条款是9月1日立即执行，所以，马上就会有些债普通投资者不能买入了。
这里是引起混乱的一个地方。

而深圳交易所只有一个ST规则，并没有投资者准入，其实你有正回购而没有500万不能比普通投资者多买一只债，所以。。。你可以想象有多乱了吧 

ST债是否追溯：

上交所，深交所都不追溯

上交所在答记者问中说到：此外，为尽量减小通知发布对市场的影响，《风险警示通知》已经明确了具体实施时间，并非自发布之日起实施。而且，《风险警示通知》第一条列示的相关情形并不溯及既往。就是说，公司债券如在《风险警示通知》实施前发生相应情形的，暂不对其实施风险警示。
深交所则更加明确：例如，目前主体或债项评级已是AA-的债券，《通知》发布后暂不采取风险警示措施，一旦相关评级机构发布新的资信评级结果显示其评级维持AA-不变或下调，深交所将及时采取风险警示措施。

122093普通投资者9月1日起不能买入了，如果你开通了正回购那么你可以买，这个和是否ST无关

这是因为9月1日执行的准入条款限制了普通投资者不能买入AA负面债，适应性管理是追溯的。 

上交所发布文件时间顺序如下

2014/6/17

关于对公司债券实施风险警示相关事项的通知
http://www.sse.com.cn/lawandrules/sserules/listing/bond/c/3816733.shtml
关于修改《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》第六条的通知
http://www.sse.com.cn/lawandrules/sserules/trading/bond/c/c_20140616_3816718.shtml
《关于对公司债券实施风险警示相关事项的通知》及《关于修改<上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法>第六条的通知》答记者问
http://www.sse.com.cn/aboutus/hotandd/ssenews/c/c_20140617_3816887.shtml

2014/8/11

关于做好债券风险警示及投资者适当性管理相关工作的通知
http://www.sse.com.cn/disclosure/announcement/general/c/c_20140813_3831057.shtml
下图YES代表可以买入，NO代表不可以买入

深交所发布文件时间顺序如下

2014/6/17

关于对公司债券交易实行风险警示等相关事项的通知 
http://www.szse.cn/main/rule/bsywgz/jjzqhzqzl/zq_front/39752197.shtml
深交所对公司债券交易实行风险警示等相关事项的问答 
http://www.szse.cn/main/aboutus/bsyw/39752196.shtml

原帖和更多讨论见：

(400) 9月1日以后沪深债券新政全解读，原创吐血总结 【多图】 - 集思录

 http://www.jisilu.cn/question/10955