安道全注：久立特材转债即将发行，新转债上市，数据自然会更新，那么久立特材转债的数据是从哪里得来并计算出来的呢？我们不妨在此一一计算一次，谨供爱好者参考。请注意：某些算法基于面值-高价折扣法 考虑，采用了的安道全专用算法，主要是到期价值、到期收益率和到期年化，其它数据则采用了通用算法；以上所有算法在收费周报的XLSX文档中都有注解，在博客上也有公布。

久立特材转债本次发行基本情况如下（请参考附件中的募集说明书和发行公告两个PDF文档）：

    1、本次发行证券的种类 

    本次发行证券的种类为可转换为本公司股票的可转换公司债券(以下简称“可转债”)。可转债及未来转换的股票将在深圳证券交易所上市。 

    2、发行规模 

    根据相关法律法规规定并结合公司财务状况和投资计划,本次拟发行可转债总额人民币 4.87 亿元。 

    3、票面金额和发行价格 

    本次发行的可转债每张面值为 100 元人民币,按面值发行。 

    4、可转债基本情况 

    (1)债券期限:本次发行的可转债期限为自发行之日起六年,即 2014 年 2月 25 日至 2020 年 2 月 24 日。 

    (2)票面利率:第一年 0.50%、第二年 0.70%、第三年 1.00%、第四年 1.30%、第五年 1.70%、第六年 2.10%。 

    (3)债券到期偿还:本次发行的可转债到期后 5 个交易日内,公司将按债券面值的 108%(含最后一期利息)的价格赎回未转股的可转债。 

    (4)付息方式:本次可转债采用每年付息 1 次的付息方式,计息起始日为可转债发行首日,即 2014 年 2 月 25 日。可转债持有人所获得利息收入的应付税项由可转债持有人负担。每年的付息日为本可转债发行首日起每满 1 年的当日。每相邻的两个付息日之间为 1 个计息年度。转股年度有关利息和股利的归属等事项,由本公司董事会根据相关法律法规及深圳证券交易所的规定确定。每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日,公司将在每年付息日之后的 5 个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前(包括付息债权登记日)转换成股票的可转债不享受当年度及以后计息年度利息。 

    (5)初始转股价格:本次发行的可转债的初始转股价格为 19.96 元/股(不低于募集说明书公布日前 20 个交易日公司股票交易均价和前 1 个交易日公司股票交易均价)。 

    前 20 个交易日公司股票交易均价=前 20 个交易日公司股票交易总额/该 20个交易日公司股票交易总量;前 1 交易日公司股票交易均价=前 1 交易日公司股票交易总额/该日公司股票交易总量。 

    (6)转股期限:本次发行的可转债转股期自可转债发行结束之日(2014 年3 月 3 日,即募集资金划至发行人账户之日)起满 6 个月后的第 1 个交易日起至可转债到期日止。(即 2014 年 9 月 4 日至 2020 年 2 月 24 日止)。 

    (7)债券评级情况:主体 AA,债项 AA。 

    (8)资信评估机构:联合信用评级有限公司。 

    (9)担保事项:本次发行的可转债未提供担保。 

    5、发行时间 

    本次发行的原股东优先配售日和网上申购日为 2014 年 2 月 25 日(T 日)。  

……

从以上以及募集书其他地方，可以读到一些基础数据：

代码128004，简称久立转债；发行价100元；初始转股价19.96元；发行规模4.87亿；存续时间6年，票面利率:第一年 0.50%、第二年 0.70%、第三年 1.00%、第四年 1.30%、第五年 1.70%、第六年 2.10%；转股时间从2014年9月4 日起，到期时间为2020年2月24日；此外回售时间为本可转债最后 2 个计息年度,也就是2018年2月24日到2020年2月24日，回售价103元（含当年利息）；到期赎回价108元（含最后1年利息。）

接下来需要计算的是：

1) 到期价值。也就是持有到期将会拿到的保底价值。
根据安道全公布的算法，到期价值 = 到期赎回价（含最后一年利息）+ 除最后一年外所有未付利息之和 × 80%（扣税20%），请注意安道全此数据计算方法与众不同之处，详情请参阅博客文章：《转债基本功&公告：【安道全】将采用新的税后到期收益率计算法》
http://blog.sina.com.cn/s/blog_537d5dc501015nf3.html
因此，根据以上的算法和公布的6年利率，久立转债的到期价值为
=108 + （0.5+0.7+1+1.3+1.7）*80% = 112.16元

2) 到期收益率。
由于目前还没有发行，转债价格只能先以100元计算，则到期收益率为
=112.16÷100-100% = 12.16%

3) 到期年化收益率。
到期时间为6年，到期年化为
= 12.16% ÷ 6 = 2.02%

4) 转股价值。
转股价值 = 100 ÷ 转股价 × 正股现价 = 100 ÷ 19.96 × 19.27 = 96.54元

5) 转股溢价率。
转股溢价率 =（转债现价 - 转股价值）÷ 转股价值 × 100% 
由于未上市，只能先以100元计算：（100 - 96.54） ÷ 96.54 = 3.58%
（意义不大，因不能转股，且未能上市，仅有计算参考价值。）

6) PB。
PB = 股价 ÷ 净资产 = 19.27 ÷ 5.577 = 3.46.（说明可下调空间很大，熊市有抵御空间。）

7) 回售触发价。
久立的回售触发价条件是低于转股价的70%，所以 = 19.96 × 70% = 13.972元。不过由于2018年才能进入回售，因此现在仅有参考意义。

8) 转债市值比。
转债市值比 = 转债现在规模 ÷ 正股当前市值 = 4.87亿 ÷ 60.12亿 = 8.1%，中等。

9) 强赎最少涨幅。
强赎最少涨幅 = 现转股价 × 130% ÷ 现在股价 -100% = 
19.96 × 130% ÷ 19.27 - 100% = 34.65%，当然了，由于半年后才能转股，当前这也仅供参考。   

10) 长线强赎最少涨幅%。
长线强赎最少涨幅%是我们独创的一个数据，公式 = （净资产 × 130%）÷ 现正股价 - 100%，其中净资产既可采用最近一期公布的，也可采用最近一期经审计的。
具体请参见博客文章：《可转债转股难度系数：转股最少涨幅计算方法》
http://blog.sina.com.cn/s/blog_537d5dc501015d8o.html
这个参数和PB有类似的作用，主要是从长线看，如果转债可以把转股价调到净资产，实际需要的涨幅。由于很多转股价是虚高的，有这个参数可以看出下调转股价后，转债能够强赎的容易程度。
久立转债长线强赎最少涨幅 = （5.577× 130%）÷ 19.27 -100% = -62.38%
不要怀疑，负数恰恰说明如果久立特材下调转股价到净资产的深度。
此参数和PB密切负相关，PB相对来说越大越好，此参数越小（越负）越好：）

11) 税后单利年化相对应的价格。
年化N%价格线 = 到期价值 ÷ (剩余年 × N% + 1)
如久立特材年化5%价格线 = 到期价值 ÷ (剩余年 × 5% + 1)
= 112.16 ÷ （6年 × 5% + 1） = 86.28元。以此类推。

附：此次久立特材可转债三条线暂定为110、103和100，也就是到期价值以下、回售和面值，如果谨慎的话，可以定为103、100和年化3-5%，仅供参考。