■ 本周提示： 

1．华天科技可转债8月12日周一即将申购，申购代码为“072185”，规模4.61亿。建议股东参加配售，申购参不参与两可，如有闲钱不妨一试。

详情请参阅：
发行公告：http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2013-08-08/62917267.PDF

招募说明书：http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2013-08-08/62917265.PDF
两者文档均在VIP群中，请自取。下文将有该转债的条款分析，请参阅。

2．冠城大通拟发行18亿可转债。http://stock.sohu.com/20130806/n383533299.shtml

3．海正药业拟发行9.36亿转债。还在漫长的走程序中。正股价格有所表现。

4．新钢转债已停止交易，转债到期日8月20日，到期兑付价格为107.00元/张(含当期利息)。

5．东华转债上市日期仍有待公告。一般投资者可考虑通过买入资金曲线套利，仅作建议。

6．同仁转债2013年8月9日因分红被动下调转股价并恢复转股。同仁转债已经10多天满足提前赎回线，还需几个交易日即可触发。

7．中海转债付息到账时间为8月8日。请注意查对是否到账。建议继续关注中海转债，人弃我取，到期年化4+%，回售收益率6%，如有杀跌更佳。

8．目前全部21只转债中，经过一轮价值恢复，只有中海还在预定加仓线内。目前建仓线内的也少了，建议根据三条线少量缓慢建仓，等待加仓和重仓的机会。推荐安全性转债为中海转债，恒丰、国电备选；进取性的暂时没有良好保本标的，海运、泰尔、海直已经不在到期保本线内，民生可备选，倾向在安全线内持有小盘转债。建议极度风险厌恶者规避南山。

9．请注意：转债【上市半年】后才能转股，目前民生转债不能转股。

10．本期周报附件：可转债详细数据（年月日.xls）,含上下空间表、安全线设置、转债所有基础条款数据、拟发可转债资料表、转债/市值占比表、上海深圳逆回购代码计算表、精彩图解：利率市场化如何冲击银行，以及华天科技可转债募资运用可行性分析报告(可转债资金用来做什么的)，谨供参考。

11．博汇和海运暂时脱离回售触发线。

12．川投转债正在冲击提前赎回线，有不确定套利机会。仅作提示。

13．8月即将年度付息的转债有：8月19日国电转债；8月31日工行转债。

14．8月16日重工即将到达锁定期，关注事态发展，目前仍无确定性消息。

15．订阅用户可受邀加入“安道全VIP订阅群”，群号为XXXX426，只能邀请，不接受申请。我们将以此平台提供更多服务：每周开设1次“作者在线活动”+不定期专题/专债讨论，以及理财产品和单只转债募集，便于大家交流，活动将在群公告或邮件中公布，敬请关注！谢谢！

16．本司固定收益产品，将于6月21日起调整约定收益率，原1季度/半年/1年约定年化为7%、8%、10-12%，调整后为5%、7%和10%；已签订合同不受影响，请周知。

17．本司近期根据市场情况，暂时决定不推出理财产品，谢谢！

18．本司近期会根据市场情况推出新的虚拟池，与上期虚拟池衔接，起始时间仍为7月1日，下期将有说明，目前主要已建仓品种为海直、海运、泰尔、中海，仓位不高，敬请关注！谢谢！

19．合作：集思录网站债券数据纠错也有手机充值卡拿，最少20元奖励！
        Http://www.jisilu.cn/?/question/1333

■  本周可转债数据分析：

   【安全待机法】（以下年化计算均为税后单利。）

★安全待机法，就是大部分时间持币，只有在出现明显市场机会时才重仓进场(或离场)，需要极大的耐心，往往收益也大，安全性极高。

典型案例如南山85元、新钢85元、石化8x元、巨轮92元等等。进出场原则依然基于“面值-高价折扣法”，但不同标的标准不同，简而言之，PB高、质地好、波动大、到期时间远、回售期内的中小盘

转债，在到期收益率为正时即可买入持有，在回售价以下加大仓位，在面值以下放心重仓；而对波动小、PB低、质地差、到期时间近、远离回售期的中大盘转债，尽量遵循面值以下建仓、5-6%年化才重仓的原则（中间可酌情累进加仓），且适当可波段操作（如2011年石化、中行等无回售转债显然是不太可能短期提前转股的，更多的是价值修复）。此外，可转债回购质押率和流动性也可作为参考。
    （对于前者，建议长持为主，坚持高价折扣法；后者，价值修复为主，建议适当波段，不要看得太高。）     

    具体而言，中鼎、海运、美丰、海直、同仁堂、巨轮等就适合前者标准；而中海、博汇、深机、新钢、歌华、中行就适合后者；其它的介于两者之间。即使处于同一层次，也要根据正股基本面和市场情绪具体分析，不可拘泥不变。如歌华转债，市场持续上涨，大股东有下调转股价动力，适逢概念启动，PB又高于1，就可以适当高看一眼。

    安全待机法适合预先编制好一份买入价格的图表，预算好三条安全线：安全建仓线、安全加仓线和安全重仓线，守株待兔，一旦市场价格进入预定好的“埋伏圈”，即可按部就班地操作，平常无需分分钟看盘。

安道全自己目前定的可转债三条线如下，仅供参考。需要说明的是，安道全只是海中的一粒沙，有自己浅薄的能力圈，偏见更是难免，部分标准亦有可能会随着研究深入进行微调，读者可以参考，无需奉为金科玉律。投资者可以根据自己的风格、能力圈和对正股的研究程度大胆自行设定三条线，相信自己的能力，坚持在能力圈内线作战，必有青出于蓝的收效。

     中间一些混沌的地方，如石化、中行，由于没有回售条款，投资者可以自己计算一下自己能够承受的浮亏收益率，填入即可，无需拘泥于我们的浅薄意见。

     石化因神秘莫测的石化2被证监会意外放行，完全出乎原来的承诺和市场预期，造成大幅下跌，虽然其基本面没有变化，而且依然看好最近3-4个月内石化转债的短线博弈价值（回到100元以上一定高度），但有必要更加警惕黑天鹅。

我们一向不看好两大行转债，现在一以贯之，不过依然看好两行的到期转股前景，100以下的中行转是有价值，5%年化的中行转更是价值确定，而工行转更可以看高一线（但请留意工行诡异的“以折价促转股”现状）。此外，民生银行依然被看好，其安全线没有下调，尽管我们建议近期谨慎，但长期来看民生的建仓和潜在加仓价值都很值得关注。

南山，从年报分析，没有太大经济问题，违约可能还是很小的，4%、5%的年化值得持有。南山的风险不在于上市公司，而在集团；不在经济，而在政治。在不测的情况下，小心为上，建议极度风险厌恶者规避南山。

一般建仓线设定为到期收益率为零，如果用户有信心，可以忍受更大的浮亏，未必不可以设定更高的建仓价格（风险自负），以可能浮亏1-5%的可能，赢取最终获得30%+的收益，风险收益比还是可以接受的。中海、歌华、深机等的加仓线，可以根据对正股的心得作出判断，比如对于中海和歌华，我们认为到年化3-4%之间可以忍受，深机必须到4%年化才能加仓（当然，如果深港一体化了也别拘泥）。于是，据此计算出相应的价格，填好即可。
    （年化-5%到5%之间的转债对应价，请见附件中XLS“全表”和“安全线”，谨供参考。）   

     根据表格，目前进入重仓线的没有，加仓线的仅有中海孤独一枝，年化4.21%，潜在回售收益率6%，安全龟壳够厚，但收益高度和爆发时间未测，适合深海潜伏，没有耐心的绕行之。

当前进入建仓线的也少了，从茶色表格中可以清晰地看出来。其中重工已经停牌，等待复牌；新钢停止交易等待自然死亡（安乐死？猥琐死？）；一向推重的海直、海运乃至泰尔，虽然进取性上佳，但都溢出了到期收益率为正的安全建仓线，风险收益比虽然仍佳，需自己判断是否承担；恒丰和国电可以做平衡性选择备选；中行和歌华安全有余，上涨高度略欠。

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