昨天中国的两大神酒张裕A和贵州茅台都放量大跌。一个接近跌停，一个在业绩大涨42%的情况下，大跌将近5%。这里面虽然有过渡恐慌的原因，但也告诉我们一个事实，消费品股票也只是一个投资品种而已。市场上没有永远只涨不跌的品种，都是在周期变化，有高估和低估的时候。本质上和周期股没有那么大的区别。不仅国内如此，看看国外，全球消费股神话可口可乐在就最近将近10年时间不仅没涨，反而下跌了25%以上，这还是在美国股市震荡向上的情况下出现的。

      消费品的确会出现大牛股，也是一个非常好的投资品种。但前提是，一定要在低估的情况下投资，也同样会经历长期不涨的局面。消费品也是一个企业，也要经历企业经营中的各种问题，还有政策问题等等。不要神化消费品股票。昨天一则新闻说日本从现在开始提高消费税，从5%提到8%，未来要提到12%。你就相信这种事不会在中国发生？如果中国大幅度提高白酒消费税，你知道会发生什么吗？如果对茅台等名酒增加奢侈品税，或者暴利税呢？所有这些都是不可预测的，能做的还是投资大师经典的那几招，安全边际。永远要记住安全边际和买入时机。

      具体到张裕A，中报其实没那么差，营业收入轻微下降2%，利润还增加5%。他已经从最高点的121.9跌到80左右了。已经跌了34%。。。结果这样的中报下，却接近跌停。当然了，葡萄酒整个行业最近出了问题，反映在张裕A这个龙头的报表里就是，现金流下降，ROE下降，高端酒竞争激烈，国外名酒的持续冲击，国内高端的市场份额缩水。。。等等。可这些问题又不是现在出现的，张裕A仍然保持了近10年的强劲增长。按照中报推算，张裕A业绩全年仍然可以达到3.1元以上，动态PE在17。7倍。这恐怕也是张裕历史上最低的PE了吧，反倒慢慢进入投资区域了。

      张裕A发生的这事会不会在茅台身上出现？我的看法是肯定会。虽然这两者有一些不可比行，但从消费品本质来说都是一样的。都要面对很多不可预测的风险，企业有高潮，也有低谷的时候。不要迷信某些名家所说的，消费品会穿越周期。道理非常简单，股市有周期，任何在股市上交易的品种就有周期。经济有周期，只要是企业就一定存在周期。连人们每天必须吃的大米白面，都有周期性，不仅价格有周期性，交易量更有周期性。贵了买的人就少了；贱了，买的人就多了。何况是已经涨到天上的神酒呢？奢侈品和经济周期的联系更加紧密。

      巴菲特之所以是巴菲特，他不仅买入神话般的消费品股票，同时他还投资矿产，银行等现在中国人辟之不及的强周期性投资品种。如果大家看过“老股民”的试验账户---只有民生银行的成绩单。你就会吃惊的发现，经历过一轮牛熊变化，现在银行股如此低估的情况下，居然他的业绩和买入贵州茅台等著名消费品投资者的业绩相同。以后10年呢，银行股价值回归了呢？所以，我坚信现在投资银行，业绩要远远好于投资那些涨到天上的消费品股票。

      越了解投资，你就不得不越佩服大师巴菲特，罗杰斯，彼得林奇等人。他们投资成功的核心是什么，是只投资消费品吗？不是，他们的核心是独立思考，视野开阔，敏锐的抓住所有投资机会。理性的看待任何投资品种，不要去听所谓的神话故事。在相当低估的时候买入，耐心持有，不被股市每天的波动，别人的言论所左右。。。其核心就是价值投资。

     坚信价值，理性投资！