国内A股的上证指数从2010年12月31日的2808点到昨天2月份最后一天收盘2906点。表现为+3.5%。我的业绩为+12.7%。跑赢大盘9.2%。港股恒生指数同期表现为+1.3%。我的业绩是-23%。

先总结港股的教训。这段时间我没有进行任何操作，因为无需操作。我只持有两只港股，思嘉集团和朗生药业。其相对于2010年的PE分别是10倍和14倍。都是他们行业里的份额第一。这符合小盘股但却是龙头的理念。他们各自所在的行业未来3年的增长率都在20%以上，龙头可以享受更高的增长率。预测分别是35%和30%。无论按PEG计算和DCF模型计算，都是4，5毛钱买1块钱的股票。所以无需进行任何操作，安心享受其成长就行了。短期趋势无须担心。如果还有现金，那是很好的买入时机。

国内A股，本月只进行了一次操作，就是把80%的冀东水泥在25-26之间换成了首开股份。原因是首开股份是房地产股票中成长性比较好，而且价值极其低估的股票。用DCF估值，他价值在30元。是北京房地产份额第一，现在开始走向全国，特别是2，3线城市。而冀东水泥估值已高，更主要的是我买入冀东水泥成本较高，安全边际不够。所以心里一直惴惴不安。现在终于安心了。

这样我银行房地产的仓位已经达到了50%。重压之下这部分的表现依然平平，虽然大家都很不看好银行和地产，但丝毫不影响我持股。价格总是要围绕价值波动，我不知道什么时候他们会涨，但我知道他们一定会涨，这就足够了。

本月对浮利的主要贡献来自于宇通客车，山推股份以及冀东水泥。前两者我不去估计他们能长到多少，也估计不出来，但是他们有着稳定盈利的历史，行业份额第一，所处的行业未来三年符合增长率都在15-20%。特别是他们各自的管理者都是非常优秀的企业家。只需安心享受他们的成长就行了。巴菲特说过，时间是优秀企业的朋友。

无法预测今年股市怎么运行，现在通货膨胀压力很大，又处于加息周期，以及央行收紧流动性。但仅仅凭借这些很难就对今年股市悲观。有利的因素仍然很多。巴菲特总结美国股市近50年的表现，哪年最好？是99年网络股盛行，还是克林顿上台，美国经济大好的时候吗？都不是，是1958年，可是那年美国的经济实在是不怎么样。同样是通货膨胀压力很大的年份。股市有自己的规律，不要预测这些。持有好股票，在合理的价位买入，这就够了。

今年到昨天为止，A股跑赢大盘，港股远输大盘，一喜一悲。凭窗远眺，窗外阳光明媚，春雪初融，我心安然。