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二路对冲的基本原理

(2011-04-08 10:00:10)
标签：

宋体

多空

操作

股票市值

数学模型

财经

 分类： 零风险资金管理



在理解二路对冲之前我们先要明确一个概念，即多空操作，做多即股价涨了才能盈利，做空则是股价跌了才能盈利。
    二路对冲是用在黄金、期货、外汇等这些有多空操作的品种。二路是指多、空二路，对冲是指多空同时操作来做对冲。
     有人一听到多空同时下单来对冲的话，就认为盈亏抵消了，到最后是没钱赚的。这是观点的错误的。我们的多空对冲，是多单、空单下不同的数量，通过波动博弈产生利润。它相对于我们股票的波动博弈操作而言，股票只能在股价上涨的时候才能盈利，而多空对冲的优点在于无论何时你都可以产生盈利。对于初次接触二路对冲的人来说，也许理解上有点困难，下面我举个例子说明：

       我以下图的K线走势为例，首先我假设股价在我想要操作的时间内价格会一直在一个固定的区间内波动，下面的例子我假设股价一直在16块到21块之间波动（当然真实的操作不会一定在这个区间，但我们一定能找到这个区间，比如我们可以断定中国银行（601988）在一年内股价会在0元到10元之间波动）

       我们确定了区间以后就确定梯度：我们假设每产生一块钱价格波动的时候操作一次。（比如价格跌到20块的时候买进一次，然后跌到19块或者涨到21块我们才进行下一次操作，如果价格在20块附近波动一直没有突破19或者21，我们就不操作）
http://s13/middle/536cf2echa05f59b7c27c&690

1.gif (25.8 KB)

2011-3-30 18:04


图1

       上图是我们的随机波形（只要在这个区间内波动，无论怎么画波形都可以），那么我们可以找到每次操作的点，我们用数字标记好每一个操作点，请看下面的图，一共有14个操作点，也就是我们总共要操作14步。

http://s1/middle/536cf2echa05f5a040940&690

2.gif (24.58 KB)

2011-3-30 18:18


图2


        对冲模型有三个数学模型，分别是均分建仓、金字塔建仓、指数建仓，我们分别举例讲述三个数学模型的运用。

1.均分建仓
   均分建仓就是把资金平均分配，每次都操作相等的数量
   我们来看均分建仓的多空操作
   a.做多

http://s9/middle/536cf2echa05f5a506b98&690
   

duo1.gif (10.79 KB)

2011-3-30 21:24


    图3

        如上图所示，价格每跌1块钱我们就多单加仓1手，价格每涨1块钱，我们就平仓1手
        那么上图我们从20块开始操作，最后到17块收尾，我们的操作情况按照1到14步的步骤是

步骤

该点价格

操作手数

剩余总手数

股票市值(假设1手=100股)

产生金额

产生的总金额数

总盈亏（股票市值+产生金额总数）

①

20

+1

1

20元/股*1手*100股=2000元

-2000

-2000

2000-2000=0

②

19

+1

2

19*2*100=3800

-1900

-2000-1900=-3900

3800-3900=-100

③

18

+1

3

18*3*100=5400

-1800

-3900-1800=-5700

5400-5700=-300

④

19

-1

2

19*2*100=3800

+1900

-5700+1900=-3800

3800-3800=0

⑤

18

+1

3

18*3*100=5400

-1800

-3800-1800=-5600

5400-5600=-200

⑥

17

+1

4

17*4*100=6800

-1700

-5600-1700=-7300

6800-7300=-500

⑦

18

-1

3

18*3*100=5400

+1800

-7300+1800=-5500

5400-5500=-100

⑧

17

+1

4

17*4*100=6800

-1700

-5500-1700=-7200

6800-7200=-400

⑨

18

-1

3

18*3*100=5400

+1800

-7200+1800=-5400

5400-5400=0

⑩

19

-1

2

19*2*100=3800

+1900

-5400+1900=-3500

3800-3500=300

⑾

20

-1

1

20*1*100=2000

+2000

-3500+2000=-1500

2000-1500=500

⑿

19

+1

2

19*2*100=3800

-1900

-1500-1900=-3400

3800-3400=400

⒀

18

+1

3

18*3*100=5400

-1800

-3400-1800=-5200

5400-5200=200

⒁

17

+1

4

17*4*100=6800

-1700

-5200-1700=-6900

6800-6900=-100

 

        大家从上面的表可以看出我们从第1步20块开始操作到第14步17块最后的总盈亏是-100，也就是多单我们亏了100块，下面我们来看空单。

 

    b.做空
http://s2/middle/536cf2echa05f5a9c9fa1&690
   

kong1.gif (10.67 KB)

2011-3-30 21:24

    图4

 如上图所示，价格每跌1块钱我们就空单平仓1手，价格每涨1块钱，我们就加仓1手
        那么上图我们从20块开始操作。建仓4手空单，最后到17块收尾，我们的操作情况按照1到14步的步骤是

步骤

该点价格

操作手数

剩余总手数

股票市值(假设1手=100股)

产生金额

产生的总金额数

总盈亏（股票市值+产生金额总数）

①

20

+4

4

20元/股*4手*100股=8000元

-8000

-8000

8000-8000=0

②

19

-1

3

6000+300=6300

2000+100=2100

-8000+2100=-5900

6300-5900=400

③

18

-1

2

4000+400=4400

2000+200=2200

-5900+2200=-3700

4400-3700=700

④

19

+1

3

4000+200+1900=6100

-1900

-3700-1900=-5600

6100-5600=500

⑤

18

-1

2

4000+400=4400

1900+100=2000

-5600+2000=-3600

4400-3600=800

⑥

17

-1

1

2000+300=2300

2000+300=2300

-3600+2300=-1300


2300-1300=1000

⑦

18

+1

2

2300-100+1800=4000

-1800

-1300-1800=-3100

4000-3100=900

⑧

17

-1

1

2000+300=2300

1800+100=1900

-3100+1900=-1200

2300-1200=1100

⑨

18

+1

2

2000+200+1800=4000

-1800


-1200-1800=-3000

4000-3000=1000

⑩

19

+1

3

2000+100+1800-100+1900=5700

-1900

-3000-1900=-4900


5700-4900=800

⑾

20

+1

4

2000+1600+1800+2000=7400

-2000

-4900-2000=-6900

7400-6900=500

⑿

19

-1

3

7400+400-(2000+100)=5700

+2100

-6900+2100=-4800

5700-4800=900

⒀

18

-1

2

5700+300-(1900+100)=4000

+2000

-4800+2000=-2800

4000-2800=1200

⒁

17

-1

1

4000+200-(1800+100)=2300

+1900


-2800+1900=-900


2300-900=1400


       从上表中我们可以看到从第一步到最后一步，我们的总盈利是1400元
       如果从第一步开始多空一起操作，那么我们到最后的对冲收益是多单-100，空单盈利1400，对冲总盈利是1300元。

http://s8/middle/536cf2echa05fcedee237&690
http://s14/middle/536cf2echa05fd089210d&690

http://s1/middle/536cf2echa05fd0e5ded0&690

http://s7/middle/536cf2echa05fcf2b4766&690

http://s7/middle/536cf2ech766ffb610e46&690

http://s2/middle/536cf2ech766ffb6a2401&690

http://s14/middle/536cf2ech766ffb28484d&690

http://s9/middle/536cf2echa05fd29b72b8&690

http://s7/middle/536cf2echa05fd34fe4f6&690

http://s14/middle/536cf2ech766ffb31547d&690

http://s7/middle/536cf2ech766ffb97fc96&690

 

        

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