防御型行业化肥中线看好

在国内整个宏观经济下滑趋势下以及国外经济整体衰退的大背景下，防御性策略成为首选。食品饮料成为第一批机构防御策略的选择，从三季度业绩看，业绩表现非常稳健，不过当前位置食品饮料估值都偏高，再上涨的潜力比较有限。医药成为前期机构第二批防御性的选择，从三季度业绩看，医药行业上市公司业绩稳中有升。对于潜在的防御性行业我们认为化肥行业具有很强的防御型，一个是国家农村改革的深入，对于农业扶持力度加大，粮食有收购保证价，农业对于化肥的需求还是很旺盛的，从另外一个角度看，油价下跌以及煤炭价格的下跌趋势都会降低化肥行业生产成本。虽然当前化肥价格下跌，但再下跌空间有限。其中煤头化肥上市公司尤其值得关注，如华鲁恒升以及湖北宜化。其它化肥上市公司业绩比较稳健的有泸天化、赤天化等也值得投资者关注。

               保证耕地和增加农民收入

耕地是农业保障，也是化肥需求的保障。国务院决定实施的《全国土地利用总体规划纲要（２００６－２０２０年）》，２３日由新华社受权发布。《纲要》规划期内全国耕地保有量２０１０年和２０２０年分别保持在１８．１８亿亩和１８．０５亿亩。《全国土地利用总体规划纲要（２００６―２０２０年）》（规划范围未包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省）分为土地利用面临的形势、指导原则与目标任务、保护和合理利用农用地、节约集约利用建设用地、协调土地利用与生态建设、统筹区域土地利用、规划实施保障措施等七章。

党的十七届三中全会审议通过的《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》。《决定》全面部署了新形势下推进农村改革发展的主要任务，是指导今后一个时期推动农村改革发展的纲领性文件。《决定》确立的推进农村改革发展目标任务中，明确提出到2020年农民人均纯收入比2008年翻一番。这是目标任务中重要的量化指标。这意味着，经过努力，12年后我国农民人均纯收入扣除价格因素后将比2008年增加1倍，名义收入将达到1万元左右。按照统计方法计算，今后12年间，只要年均增速达到5.95%，就能实现到2020年农民人均纯收入比2008年翻一番。近年来，我国农民收入呈现出稳定较快增长的良好势头，2001年以来，农民收入7年年均增速为6.2%；2004年以来，农民收入4年年均增速达到了7.5%。按照农村经济发展趋势测算，今后十几年，我国农民人均纯收入年均增速可以保持在6%以上。

                    化肥价格近期的低靡

9月1日开始实施的尿素出口关税政策成了尿素价格下跌的催化剂。新的税率达175%，不仅导致了近期尿素价格的快速下跌，而且将对整个第四季度的尿素价格以及08/09年淡季储存形势产生重大影响，是今后几个月对尿素市场影响力最大的一个政策因素，出厂价在每吨2000-2300元，低的已跌破2000元。经销商、企业对当前市场并不看好，成本支持力度不够大，很有可能出现短期内亏本销售的情况。

   各地区尿素价格低迷：

江苏地区尿素价格，大概有8家企业处于停产状态，企业报价1730元/吨左右，下游经销商感觉后期仍有下跌空间，因此仍在观望，市场冷清，批发1700-1750元/吨。江苏华昌尿素设备检修中；姜堰市化肥停车检修；江苏恒盛化肥停车检修中；江苏灵谷化工生产正常，供应老客户。

河北市场尿素成交清淡,当地厂家报价在1700元/吨左右,迁安尿素计息价格在1900元/吨左右,山西地区尿素计息到站价格在职1800元/吨左右,出货情况一般.当地厂家基本上正常生产,但开工率很低

本周河南市场报价仍略高于其它地区,当地厂家主流报价仍在1800元/吨各别厂家有低于1700元/吨左右,大幅降价难以吸引经销商的购买热情,厂家多半已联储的形式在销售,后期市场实在不太明朗.。

山西地区尿素市场企业开工率较低,市场成交量很小,当地厂家大小颗粒尿素主流报价在1700-1750元/吨左右,联储价格在1800元/吨左右,经销商均在观望,拿货的不多,当地厂家停车检修的居多。

               政策惠农提升化肥需求

根据10月17日国务院常务会议精神，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度。其中的第三、四条将提升农业对化肥的需求。三、较大幅度增加对种粮农民的补贴。明年将统筹考虑化肥等农资价格和粮食价格的变动情况，进一步增加农资综合直补。提高良种补贴标准，扩大补贴范围，补贴范围涵盖小麦、水稻、玉米和东北大豆。扩大农机具补贴范围和种类，提高补贴标准。 四、完善化肥市场调控机制。适当扩大化肥淡季商业储备规模，保证化肥供应和市场价格基本稳定。建立化肥等农资价格上涨与提高农资综合直补联动机制。加强化肥市场监管，加大对生产销售假冒伪劣化肥行为的打击力度。

                 关注规模优势化肥类上市公司

化肥行业由于近期化肥价格下跌三季度业绩受到影响，但是化肥行业中长期看，行业需求稳中有升，短期不好主要是出口关税政策，以及国内化肥产能扩张导致。具有规模和区域优势化肥类上市公司值得中线关注，其中有些静态市盈率和动态市盈率比较上市公司值得关注，如湖北宜化、华鲁恒升以及泸天化。