周三股指出现了缩量窄幅震荡的行情，受益于通涨压力的房地产板块表现活跃，期货概念股票带动了券商板块的异动，但昨日表现活跃的航天军工，农业和电力板块跌幅靠前，市场热点的延续性非常的差，恰是说明行情的性质依然是反弹，而并非新一轮上涨行情的开始。反弹和新一轮行情的开始是有本质上的区别的！海专认为当前股指运行的位置，要谨慎行情的拐点出现，阶段性的高点形成的概率比较的大，这也是笔者国庆节后首改多头的观点。

   对于四季度的行情，因为近期的反弹行情让众多投资者由空看多，这是非常危险的。我们也相信明日（21日）上午公布的三季度经济数据和流动性都会比较的好或者符合市场乐观的预期，可不要忘记那只是过去的一种验证，真正主导后市的还是后面的政策和大环境决定的。近期美元指数走出现的下降趋势很明显，人民币被动的间接升值加快了通涨的压力，海专预计央行四季度继续大量释放货币的流动性不大可能，因而行情的总体机会也会随之减少。百年一遇的金融危机刚过，前期的物价回升和经济回暖的主因一定大量释放货币的流动性的缘故，政策强大的干预就如一剂猛药，定会出现明显的短期效果，但要完全康复还必然有一个慢慢自身调理的过程。

   技术分析的核心思想在于任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在价格的变动上。海专国庆节后坚定看多从技术上曾经找到了三大看多做多的理由，形成了共振的效果，如今笔者起码有两大理由相信，反弹阶段性的高点最近将出现。一是从波浪理论上看，大盘处在大B浪反弹中，而B浪中的小A浪，小B浪在国庆节前完成的，目前正运行在小C浪过程，有随时结束反弹即转势的可能！二是常规指标中的随机指标调整是必然的走势，日K线上的KDJ指标中的J值已经连续7个交易日数值超过100，K值也高达80以上，CCI已经从高位拐头回落，可见调整的压力很大。另外，成交量上看，从节后的第一个交易日的反弹初期看从小到大，正是市场分歧从小到大的反应，反弹过程中的成交量越大，资金流向的分歧也大，行情夭折的可能性也就大，昨日正是明显放量时间之窗，今日小幅缩量可能是一个不详的预兆。再者就是“ 7.29”的低点近在咫尺，前期低点的压力也不可视，这在技术上成为破位后的反抽动作，也是提示短期风险的位置。

   操作策略上，海专前期观点认为3100点不见不散，如今预期点位已经出现，策略也应做相应的调整，由原来的持股待涨改变为只出不进，仓位上以减仓或完成出局观望为宜。波段操作讲究的是仓位游刃有余，节奏的把握是至关重要的，在行情不确定的时候可以持币观望为主要有效的策略。考虑到明天上午10点公布三季度的经济有关数据，乐观的预期可能会让股指有小幅更高的一点的反弹，仍然是逢高减磅的机会。现在的大盘反弹中的指数正如秋后的蚂蚱蹦不了几天！