看得出，我国经济有下行之虞。银行是一个顺周期的行业。经济运行呈上行态势时，银行盈利好，资产质量好。经济运行呈下行态势时，银行盈利少，资产质量会变坏，银行估值就会受压。目前上市银行的估值已经反应了经济恶化的预期，甚至有些过了头。

    全球银行业与经济周期走势的经验显示：一国GDP每下降一个百分点，该国银行坏账将上升0.7个百分点左右。因此，笔者维持2011年6月29日的预测，我国银行业在未来两年内不良率整体不会超过2-3%；不会像某些评级机构说达到5%以上,甚至10%左右。

    当然，千万不能再像二十世纪九十年代末期那样，银行贷款的数量和对象是由计划调配和行政干预决定的。中国人民银行曾经对我国银行业，尤其是四大行不良资产形成原因做过调查分析，发现过去银行资产不良率高达两位数以上，最主要原因是，计划调配和地方政府行政干预造成的，另外一方面是由于国家要求银行支持国有企业发展，造成了银行大量的坏账，这两者造成的不良资产一共占到总不良资产80%以上。现在，上市银行已经是股份制企业，再说整个经济环境发生了深刻的变化，所以，银行资产坏账率有理由相信不会太高。

    我国2009年天量贷款投放之后，银行资产质量一般会在贷款之后，3-4年左右的时间内才显露出来，也就是说，我国银行坏账风险集中在明后年。

                                       同麟  2012年7月9日于家中