银行股，爱者，爱之如珍宝；弃者，弃之如敝屣！

    在目前的股市里，不言而喻，银行股已经被投资者当破鞋一样扔掉了。要不，市场怎么会给于银行股5-6倍静态市盈率或1.1-1.3倍静态市净率呢？况且2012年，银行整体业绩还能达到15%左右的增长。最具代表性的沪深300指数整体静态市盈率已经达到14倍，对比银行股市盈率只是沪深300个成分股平均市盈率一半不到。再与银行股历史市盈率和市净率对比，不管是公认的历史底部上证指数998点，还是1664点，目前的银行股估值都远低于当时的估值，我们已经无法用历史数据来审视银行股目前的估值了。

    银行股到底是金子还是敝屣？我很困惑。有时候，神仙姐姐也有困惑，何况尔汝等凡夫庶子呢？今天将自己的困惑写于此，仅仅是想作个见证，看看到底是我们这些小众投资者错了呢，还是市场中大部分人错了。笔者的困惑并不代表持有银行股已经动摇，也不代表不看好银行股的未来，我是一如既往相信自己的判断，相反，我可能比大部分个人投资者和大部分机构更能拿得住银行股。

    我的风格：退潮时，才去捡贝壳，涨潮或平潮时，在家休息等待退潮机会的到来。熊市和震荡市不卖一股，不换股票，不做波段，集中投资。让我卖出股票的理由只有两个并且严格践行着：一个是高估，一个是股票代表的企业愈来愈差，不包括企业经营业绩正常起伏。至于将巴菲特或彼得·林奇所所说的“有更好的机会”作为第三个卖出的理由，我觉得是浮云，那只是一部分人没有定力的借口而已，“好机会”和“坏机会”又有多少人能够真正分辨得出？ 大街上的“美女”很多，但未必是属于你的，就是逮上一个，也有可能让你人财两空！好好地守住家里的“那一个”吧，因为只有她才能为你生儿育女，直到儿孙满堂也不肯歇息。

    是金子还是敝屣的评判标准是什么呢？笔者以为，若在未来5-10年内，银行股大部分时间里的静态市盈率在10倍以上或静态市净率在2倍以上，那就是金子；若未来5-10年内，银行股大部分时间里的静态市盈率在7倍以下或静态市净率在1.5倍以下，那就是破鞋。至于其他的评判标准，还有很多，比方与上证综合指数对比，比方与一些所谓的成长股如茅台、云南白药等对比，都可以。但是，笔者觉得这个评判不太科学，因为不同时期，不同行业市场给与的估值不一样，将高估值时期的茅台与低估值时期的银行相比较，本身就不能说明问题，在同一时点下，可能会好些。

                                      同麟，2012年4月16日于公司